Episode Details

(00:01:09) 道瓊狂瀉千點！美國股市帶來什麼警訊？
(00:07:04) 睽違三年，三萬人擠爆巴菲特實體股東大會
(00:12:52) 經濟學人：穿戴裝置量測的7500項數據如何讓你活得更久

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音樂來源：
Music from Soundstripe
Track Title: Mischief In The Louvre
Artist Name(s): Moments
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一週財經聚焦：
一，
五月5日，美股創2020年以來最差單日表現，道瓊跌1,063點，道瓊工業指數在創出自2020年以來的最大單日漲幅之後僅24小時就出現了今年以來的最大單日跌幅。科技股領跌，納斯達克指數下跌5%。
 
二，四月30日，巴菲特股東大會在巴菲特的出生地奧馬哈舉行。此次大會透露多個關鍵資訊：投資理念、持倉變動、會否卸任、人生哲學等。長達6小時的會議中，三次提到中國。
 
解讀：
1,
FT
Nasdaq closes down 5% in sharpest fall since 2020
納斯達克收盤下跌5%，為2020年以來最大跌幅
 
2,
CNBC
Dow tumbles 1,000 points for the worst day since 2020, Nasdaq drops 5%
道瓊工業平均指數暴跌1000點，為2020年以來最糟糕的一天，納斯達克指數下跌5%
 
3，
Economist
The Fed causes gyrations in financial markets
美國聯準會引起的金融市場動盪
 
 
聯準會五月4日一如預期升息2碼，主席鮑爾也在記者會上明確排除未來單次升息3碼的可能性。但不過一天過後，大家終於明白通貨膨脹壓力仍在，鷹派說法沒有改變。不過，美國聯準會仍然必須在6月升息抑制不斷飆升的通膨。
 
被稱作「恐慌指數」的芝加哥期權交易所市場波動率指數（VIX）飆漲22.74%至31.20。
 
今年4月，老虎環球基金的對衝基金再度虧損15.2%，使其在2022年前4個月的虧損達到43.7%。已經創下了美國對沖基金的最大虧損紀錄。
 
知名投資人Bill Gurley在Twitter上表示：整個一代美國企業家和科技投資人都沐浴在科技股大牛市的估值之下，「從未經歷」的熊市對於許多人會很痛苦、驚詫和不安。
 
連亞馬遜創始人Bezos回應：
大部分人都極度低估了過去這一輪牛市有多麼了不起。當市場開始對你發出教訓是很慘痛的。
 
美國LaDucTrading.com創辦人LaDuc（Samantha LaDuc）接受財經網站MarketWatch訪問，發表她對後市的看法。
 
過往紀錄證明，這位市場分析師擅長抓市場重大轉折點：
她在2020年夏季預言債市漲勢終結、通膨將證明很「黏」、2021年能源表現將超越科技股。事後證明，全被她料中。
 
LaDuc看淡美股後市已有一段時日，
 
- 1，她預測今年底S&P 500指數會跌到3,800點，科技股走勢將跌跌撞撞，「成長股輪動到價值股」的趨勢持續進行。
 
- 2，她還大膽喊出原油價格今夏會漲抵每桶160美元，一年內再衝上260美元。 現在市場上的通膨避險資產寥寥無幾，原油是其中之一。更何況 ，歐洲一旦禁運俄國石油（歐盟4日已提議禁令將在六個月內啟動），將造成油價、公債殖利率和美元齊步飆高，這將壓垮美股和新興市場。
 
LaDuc說：「2022年問題將層出不窮，考驗著交易新手以及沿用40年之久的總經框架。自2013年「縮減（量化寬鬆）恐慌」（taper tantrum）後的Fed Put已開始鬆動，我押注市場價位會下挫最少20%。這個「Fed護盤」效應的結果取決於市場和投資人多相信Fed會出手支撐股市。
 
她說：「基本上，貨幣政策寬鬆的Fed會降低市場波動。收緊政策的Fed，則會觸動市場波動。因此，價值股表現即使沒有全面大勝成長股，至少也會少跌一些。」
 
但LaDuc指出，此刻值得投資人密切關注的市場當中，股市或許是最不重要的。
 
她說：「目前，日圓、人民幣和歐元正在比賽誰先貶到穀底。美國殖利率走高和Fed升息，則在新興市場引起恐慌。這才是我們總經鏡頭該聚焦之處。」她說，匯率麻煩正開始推升美股市場波動。
 
LaDuc說，此時市場價格尚未反映油價走高、美元走高、公債殖利率走高這「三高」的衝擊。
 
所以，一旦這種說法的聲量放大，股市將隨之下挫，然後「到年底時可能回穩」。她認為，等到投資人開始真正質疑Fed控制通膨的能力時，那種說法就會抬頭，「屆時美國長期公債殖利率也會真的跟上來」。
 
至於通膨展望，華爾街許多分析師預料未來12到18個月通膨就會下滑，LaDuc的看法相反。這也說明她為什麼押注油價會繼續攀高。
 
確實，隨著全球央行正在與現在這個過去一代人從來沒有遇到過的最嚴重通貨膨脹展開抗爭，它們正在扭轉過去十年的寬鬆貨幣政策。
 
5月4日，美國聯準會將利率提高了半個百分點，並宣佈將很快開始縮減其持有的債券組合。 不久前，澳大利亞銀行（Bank of Australia）還宣稱它將在2024年之前繼續保持它接近於零的利率水準，但5月3日就將利率提高了25個百分點，這讓投資人感到驚訝。 英格蘭銀行也預計將於5月5日將英國利率提高到2009年以來的一個最高水準。
 
儘管在美國聯準會升息後股價仍然略有上漲，但金融市場已經開始展開調整準備適應貨幣緊縮即將帶來的緊縮現實。 全球股市在4月份仍然下跌了8%，因為投資人對更高的利率和更低的經濟增長開始了進行定價。 金融市場正在痛苦地適應貨幣緊縮的現實。 5月2日，美國十年期公債殖利率（與價格成反比）短暫觸及了3%，這已經幾乎是年初水準的兩倍。
 
1，
金融環境收緊的一個後果是就貨幣的大幅重新定價。 過去一年，美元兌一籃子貨幣升值了7%。 由於美國的經濟過熱和勞動力市場復甦，美國需要比任何其他大型富裕經濟體更高的利率。 更高的利率一方面讓投資人增加了對美元的興趣，一方面隨著烏克蘭局勢和中國的封城，投資人的冒險意願已經大幅下降。 其中最引人注目的就是美元兌日元的升值。日元是富裕大國中唯一一個利率看起來不太可能很快上升的貨幣。 以實質價格估計，日元正處於20世紀70年代以來的最低點。
 
2，
另一個結果是風險溢價的增長，因為投資人擔心新經濟形勢中的陷阱。 在美國，當價格變得難以預測時，“通貨膨脹風險溢價”就會上升，而目前的它已經達到了1994年以來的最高水準。 美國公債市場的流動性似乎正在減少。
 
自年初以來，不動產抵押貸款證券與十年期美國公債的利差已經增長兩倍，反映出人們擔心著美國聯準會可能會積極出售它手上持有的抵押貸款債券。 隨著投資人權衡更高利率將使企業更難償還債務，企業的信用利差已經略有新增。
 
而在歐洲，德國和義大利政府在十年內必須支付的貸款利差已經新增，因為緊縮的貨幣政策非常可能讓義大利更難應對其巨額的債務。
 
3，
第三個影響是，即使是旨在相對免受衝擊的多