Episode Details

Dans cet épisode enregistré pendant les Luxembourg Venture Days, je reçois Guillaume Lerouge, Partenaire en charge de European Defense chez Hexa, pour une discussion autour de l'investissement dans les startups de défense en Europe, du retour des investisseurs à la sélection des projets et au contrôle des exportations.

Nous avons parlé :

• De la bascule d'eFounders vers Hexa en 2022 : un startup studio né en 2011 qui a lancé une trentaine de sociétés B2B SaaS, dont trois licornes, Aircall, Front et Spendesk, devenu multistage et multivertical, avec une verticale Défense qui investit un premier chèque de 500 000 euros puis travaille six mois main dans la main avec les projets.
• Des trois tendances qui laissent une place aux startups dans la défense : la miniaturisation, la massification et l'autonomie, avec des drones FPV à 200-300 dollars déployés par centaines de milliers, voire par millions d'unités, sur le front ukrainien.
• Du regard d'un investisseur sur une startup de défense : là où le SaaS et la fintech se lisent dans le MRR et l'ARR, un gros contrat peut tout changer, par exemple un acteur local en Ukraine qui, si le système marche comme prévu, pourrait en commander 10 000.
• De la trajectoire d'Anduril : un partenaire de Founders Fund, le fonds de Peter Thiel, ne trouve aucune entreprise à l'approche startup dans la défense et décide d'en lancer une, avec un premier produit matériel, le Ghost, parce que sans hardware propre il est plus dur de rentrer sur les contrats, jusqu'au contrat de 5 ou 6 milliards avec la Navy.
• De l'électrochoc de début 2025, plus fort pour l'Union européenne que le déclenchement de la guerre en Ukraine, de la taxonomie, et du temps que prend la déclinaison dans les LP Agreements que les grands donneurs d'ordre européens ont avec les fonds.
• De l'endroit où il cherche des projets : sous les plateformes de drones, où il y aura beaucoup d'appelés et peu d'élus, chez les fournisseurs de capteurs, de caméras, de radars et de matériaux innovants, et dans les labos de recherche européens.
• Du contrôle des exportations pour une société française : une technologie civile, un bien à double usage ou une arme, et dans ce dernier cas une commission dédiée qui valide en France chacune des demandes d'exportation.

Une conversation lucide sur la defense tech européenne, portée par une conviction forgée sur le terrain en Ukraine : le vrai risque réputationnel serait de ne pas aider ceux qui vivent la guerre à deux heures d’avion.

Liens utiles

Guillaume Lerouge : https://www.linkedin.com/in/guillaumelerouge/

Hexa : https://www.hexa.com

Finscale est aussi disponible sur YouTube: https://www.youtube.com/@finscale.

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Finscale est bien plus qu'un podcast.

Cet épisode est produit et animé par Solenne Niedercorn, fondatrice de Finscale.

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Bonne écoute à toutes et tous !

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