Episode Details

# ABT财经图鉴 EP52 | 全球粮食5W复合风暴：下一场通胀冲击不在加油站，在超市货架 **晓依**：每天早上七点，听懂商业。大家好，我是晓依。 **小智**：我是小智。 **晓依**：小智，先问你一个跟买菜有关的事——你家楼下超市那瓶食用油、那块猪肉，跟一万公里外一条海峡，到底有什么关系？ **小智**：关系比你想的直接。你手里的菜篮子，是全球粮食账本最后一页。前面每一道弯——打仗、天气、化肥、库存——都会变成你结账时的那个价签。 **晓依**：好，那今天我们就把这整张全球粮食地图摊开。我把这期叫它五个W的复合风暴。 **小智**：五个W，指的是战争 War、天气 Weather、仓储 Warehousing、水资源 Water，还有浪费 Waste。这五个英文词都正好是W开头，所以叫五个W。 **晓依**：先说第一个W，战争。这个最扎眼。 --- ## 第一层 · 战争这一W：运力卡住，价格先动 **小智**：先报两个数。霍尔木兹海峡一旦受阻，牵动的是全球约三分之一的海运尿素——尿素就是化肥的核心原料。报道称，叠加印度等国的出口管制，全球化肥价格最高涨了百分之四十。 **晓依**：三分之一的尿素、百分之四十的化肥涨幅——这账听着就贵。 **小智**：更狠的在黑海。报道称，黑海加亚速海的粮食出口能力损失超过百分之九十七。上季月均能运出七百二十万吨，现在俄罗斯只剩图阿普谢一个约十六万吨每月的小港在硬撑。乌克兰这边，农业部长说二零二六到二七年的粮食出口预测下调了百分之十二，从四千三百万吨降到三千八百万到四千万吨之间。 **晓依**：还有个画面我得记一下：乌克兰约十三点八万平方公里土地被地雷和未爆弹药污染，差不多是一个安徽省的面积。这地短时间内种不了粮。 **小智**：所以战争这一W，卡的是运力和产地两头。但注意，我只讲经济和供应链，不评论别的事。 **晓依**：懂，咱就算账。那第二个W呢？ --- ## 第二层 · 天气这一W：超级厄尔尼诺在门口 **小智**：天气这根线，机构预测的概率不低。中国农科院的专家口径是，二零二六年十到十二月，约七成概率会发生一次历史性的超强厄尔尼诺。 **晓依**：七成概率，这可不是小打小闹。 **小智**：欧洲已经先挨了一下。卫报的报道说，今年夏天那场热浪让欧洲谷物减产约九百万吨，欧盟加英国可能录得二零一八年以来的最低收成。 **晓依**：战争在炸地里长的，天气在炸地里收的。两头夹。 **小智**：而且摩根大通的报告测算，厄尔尼诺叠上能源冲击，会让食品价格指数额外再升约一点五个百分点——而历史上单纯厄尔尼诺的平均影响才零点七个百分点。叠起来，威力翻倍。 **晓依**：那剩下三个W——仓储、水、浪费，是干嘛的？ --- ## 第三层 · 仓储、水、浪费：看不见的供给压缩 **小智**：这三个W，不炸不旱，但都在悄悄压缩供给。仓储说的是港口、粮库、物流节点的吞吐效率；水资源说的是灌溉和降水分布；浪费说的是从田间到餐桌的损耗。 **晓依**：说白了，前面战争和天气把粮食产出来、运出来的能力削了，这三个W又把存得住、浇得上、少浪费的空间也削了。 **小智**：对。五个W不是五个孤立事件，是互相叠加的。一份报告里写得很直白——局部打仗，全球挨饿。 **晓依**：好，那把这几个W合起来，到底在价格上炸出多大响动？ --- ## 第四层 · 数据：粮农组织的指数已经到三年高位 **小智**：看一个最硬的指标。粮农组织全球食品价格指数，七月到了一百三十一点一，环比涨了百分之零点六，是二零二三年一月以来的最高值。六月还是一百三十点三。 **晓依**：一年里的高位。那具体品类呢？ **小智**：七月谷物环比涨了百分之三点四，小麦成本涨了百分之五点八，同比快接近涨百分之十。注意，这指数是数据，不是预测。 **晓依**：可机构们已经开始预测了，对吧？ **小智**：对，而且声音很齐。摩根大通八月中旬的报告预测，全球食品通胀率会从二零二六年上半年的百分之二点八，升到二零二七年上半年的百分之五，给整体通胀额外贡献零点六个百分点，拖慢通胀回落约零点三个百分点。 **晓依**：高盛呢？ **小智**：高盛预测，到二零二八年全球食品价格累计涨百分之十五点八。美银的分析师说，杂货店通胀可能正在路上，新一轮食品价格飙升或许秋天就会出现在超市货架上。哈萨克斯坦粮食联盟测算，俄乌合计可能带来三千到四千万吨的缺口，推高全球食品价格百分之十五到二十。 **晓依**：这一串名字报下来——摩根大通、高盛、美银、还有粮食联盟——简直是机构大合唱。 **小智**：还有牛津经济研究院的预测：二零二六全球食品涨百分之十一点八，二零二七涨百分之四点八。不过我得强调，这些都是预测口径，不是已经发生的数。 **晓依**：脆弱的地方在哪？ **小智**：报道的综合数据说，二零二五年有六点四五亿人面临饥饿，二十一点亿人——也就是全球约百分之二十五点八——处于中重度的粮食不安全。新兴市场最扛不住，埃及上半年百分之八十二的小麦进口依赖俄乌。 --- ## 第五层 · 中国落点：饭碗端在自己手里 **晓依**：说了半天全球，回到我们自己。小智，中国这边什么情况？ **小智**：先报一个安心的数。国家统计局八月二十一号公布，二零二六年早稻总产五百六十五点八亿斤，连续六年稳定在五百六十亿斤以上。台风美莎克让桂湘粤赣主产区减了产，但非主产区补了位。 **晓依**：五百六十五点八亿斤，这饭碗端得稳。 **小智**：更厚的一张底牌是库存。社科院的专家说，中国粮食年产量超过七亿吨，全球粮食库存近一半在中国。粮农组织的数据也显示，二零二六年全球粮食产量约三十亿吨、库存近十亿吨，缓冲是厚的。 **晓依**：那为什么我们还操心？ **小智**：因为冲击主要不在主粮，而在饲料粮和油料这条传导链。进口成本一涨，饲料贵了，养殖成本跟着贵，慢慢就传到CPI上，是温和抬升，不是一步到位。主粮自给率高，这块我们有底气。 **晓依**：所以逻辑是：全球粮仓没空，但价格可以先涨；中国主粮稳，但饲料油和养殖那头会渐进受影响。 --- ## 交锋 · 这到底是不是一场危机前夜 **晓依**：小智，我们来正面碰一下——全球粮食，现在到底是不是危机前夜？ **小智**：正方先说。五个W的数据是实打实的：化肥涨百分之四十、黑海运力掉百分之九十七、厄尔尼诺七成概率、粮农组织指数站上三年高位。再加上摩根大通、高盛、美银、汇丰几家机构共振预警，历史上二零二二年那轮俄乌粮价危机前夜，也是供给冲击叠加。新兴市场二十一点亿人处于不安全，这根弦是绷着的。 **晓依**：反方接招。我挑一个最硬的：你说危机前夜，可全球库存还厚着呢——产量三十亿吨、库存十亿吨。而且你说二零二七年上半年爆发，那是机构预测，不是事实。历史上预测落空的例子还少吗？ **小智**：这点我接住一半。库存厚是真的，但摩根大通自己也测算了，冲击有六到十二个月的滞后，所以现在是账面厚、价格先动，真正紧可能在后面。预测确实不是事实。 **晓依**：再说中国。主粮自给率高，库存占全球近一半，调控工具也足——收储、进口多元化都在。你这套危机叙事，到了中国这儿，是不是得打个折？ **小智**：要打折。中国的缓冲确实比其他地方厚，传导是渐进的、温和的，不是断崖。但我得补一句：折扣不等于免疫，饲料粮和油料那头还是会咬人。 **晓依**：那汇丰那类机构说这是风险提示，到底算不算言过其实？ **小智**：不算完全言过其实，但你要分清——它是风险提示，不是既定结论。粮农组织指数一百三十一点一，离二零二二年那轮粮价危机的高点还有一段距离，现在谈崩盘还早。 **晓依**：所以严格讲，这不是危不危机的二元题，是冲击已经上路、但烈度多大还得走着看。 **小智**：嗯，这个我认。五个W是实锤，爆发是预测，中国这头有缓冲但也有传导。两边都不算全输。 **晓依**：那就各退一步：风暴在路上，但它是慢变量，不是陨石撞地球。 --- ## 收尾 · 账本留给时间 **晓依**：回到开头那个问题。你楼下超市的食用油和猪肉，跟万里外的海峡，是用五个W连起来的——战争卡运力、天气卡收成、仓储水浪费再压缩供给。 **小智**：粮农组织的指数已经到三年高位，几家机构共振预警，但全球库存还厚，中国主粮稳、缓冲足。这是一份把警报和底气同时摊开的账本。 **晓依**：下一场通胀冲击真的会在超市货架吗？机构的预测能兑现多少？中国CPI的传导会走到哪一步？这答案不在今天的稿子里，在往后每个月的价签上。 **小智**：嗯。让价签，自己说话。 **晓依**：那今天这期就到这。明天七点，我们接着算。 **小智**：下期见。 **晓依**：下期见！