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前几天整理书架时，翻到那本起了毛边的《共同基金常识》，扉页上还留着几年前写的一行字：“越简单的道理，越值得反复咀嚼。”

说来惭愧，刚入行时，我把这本书当“入门读物”，觉得它太“平常”了，既没有惊心动魄的k线故事，也没有高深莫测的技术指标。可十多年过去，当我见过太多反复折腾、在看似聪明的复杂策略里赔掉本金的投资者，才真正读懂博格这句话的分量：投资里真正值钱的，恰恰是被大多数人忽略的常识。

今天，我想以这本书为引子，和大家聊聊，为什么一个70多岁才正式出版自己代表作的老头，能凭“常识”二字，深刻影响了投资行业。

1、一个“被自己公司赶走”的人

，

写了本挑战行业惯性书

先讲个故事。

一九七四年，45岁的约翰·博格被自己效力了25年的惠灵顿管理公司扫地出门。原因不复杂：一桩失败的合并案让公司元气大伤，董事会翻脸不认人。

换作是一般人，这辈子基本也就这样了。但博格偏不。

这个普林斯顿经济学系出身的“异类”，20岁写毕业论文时就敢下结论，大多数基金跑不赢市场，而且管理费太贵。这个结论在当时堪称离经叛道，整个华尔街都在兜售“专业管理创造价值”的神话，一个愣头青跑来说皇帝没穿衣服。

被解雇后，博格揣着这个“大逆不道”的念头，于一九七五年年创立了先锋集团（Vanguard）。令人称奇的是公司架构：先锋由旗下基金共同拥有，而基金由投资者持有，买先锋基金的人，就是先锋的老板。没有外部股东拿分红，赚的钱全用来降费率。这套“民有民享”的设计，至今仍是资管界的独一份。

一九七六年，他推出全球第一只面向普通人的指数基金，先锋500指数基金，跟踪标普500，费率低到不可思议。华尔街群嘲，媒体管它叫“博格的愚蠢”，首发只募到1140万美元，远低于预期的1.5亿。

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