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Siga o NeverHodl no Spotify, Apple Podcasts e YouTube e deixe uma avaliacao de 5 estrelas - ajuda o episodio a chegar em mais gente. Solana negocia a $102, 65,2% abaixo do ATH mas com alta de 34,9% em 30 dias. Veja o que os dados mostram sobre adoção, DeFi TVL e posicionamento no ciclo. Analise completa: neverhodl.com/intelligence/analysis/solana-high-throughput-l1-bitcoin-bull-phase Proteja suas cripto numa hardware wallet: https://onekey.so/r/NEVERHODL (código NEVERHODL). Parceria de afiliado. NeverHodl Intelligence. Dados, nao opinioes. Nao e aconselhamento financeiro. --- Transcricao --- LUIS: Caiu 65% do topo histórico, subiu quase 35% em trinta dias - e a galera ainda não sabe o que fazer com o SOL. Hoje a gente destrincha onde a Solana está no ciclo, sem achismo, só dado. Bem-vindo ao NeverHodl. ALEFF: Vamos aos números logo de cara: SOL está sendo negociado a 102 dólares, capitalização de mercado de 59,80 bilhões, ranking sete no CoinGecko. E aquela queda que você citou, Luis - são exatos 65,2% abaixo da máxima histórica de 293,31 dólares, atingida em 19 de janeiro de 2025. LUIS: E esse ATH recente é um detalhe importante. Não estamos falando de uma máxima de 2021 que ficou no passado distante. Janeiro de 2025. Ou seja, o SOL subiu muito, muito rápido, e depois comprimiu de forma igualmente violenta. Isso é comportamento clássico de ativo L1 de alto beta em retração de meio de ciclo. ALEFF: Exatamente. E a divergência entre curto e longo prazo é o que chama atenção analiticamente. Nos últimos 30 dias, mais 34,9% - uma das recuperações mais acentuadas entre as L1s de grande capitalização. Mas o retorno de um ano ainda está em menos 54,8%. Esses dois números juntos contam uma história: o momentum de direção mudou, mas o buraco que foi cavado durante o ciclo ainda é profundo. LUIS: E é aqui que entra o contexto macro do ciclo. O BTC NHCI do Bitcoin - que é o nosso indicador de posicionamento de ciclo - está em 44,9, na fase de Alta confirmada. Historicamente, quando o Bitcoin entra nesse território, as L1s de alto beta começam a recuperar as quedas. A sequência não é idêntica em cada ciclo, mas o padrão existe. ALEFF: Com uma ressalva importante: o NHCI em 44,9 significa que o Bitcoin está em Alta, mas não nos extremos de sobreaquecimento - aquelas faixas acima de 70, 80, onde os sinais de distribuição costumam aparecer. Ou seja, não estamos no fim do ciclo pelo que os dados mostram. Mas também não estamos no início absoluto. É um posicionamento de meio de campo. LUIS: E tokens L1 com ecossistemas DeFi robustos têm uma dinâmica específica nesse meio de campo. Eles tendem a ficar atrás do movimento inicial de Alta do Bitcoin, e aceleram depois que a dominância do BTC começa a se estabilizar. Se esse roteiro se repete com o SOL agora, os dados das próximas semanas vão mostrar. Não a gente. ALEFF: Falando em dados das próximas semanas - o ponto estrutural mais relevante pra mim é o volume. 4,16 bilhões de dólares em volume de 24 horas contra uma capitalização de mercado de 59,80 bilhões. Essa relação volume contra market cap está elevada em relação aos períodos de acumulação de baixa atividade. Rotatividade alta durante recuperação normalmente indica duas coisas: reavaliação genuína por quem estava evitando o ativo, e cobertura de posições vendidas. Ambos são normais nos estágios iniciais a médios de uma recuperação de ciclo de alta. LUIS: Ou seja, não é uma deriva ilíquida. Tem gente transacionando de verdade. E isso nos leva à parte que eu acho mais interessante da tese da Solana: a arquitetura. A Solana não é apenas mais uma L1. Ela fez uma aposta arquitetural específica e muito diferente da Ethereum. ALEFF: Correto. Enquanto a Ethereum foi pelo caminho modular - com rollups e camadas dois - a Solana apostou no monolítico: uma cadeia única, Proof-of-History combinado com Proof-of-Stake, alto throughput, taxas abaixo de um centavo em condições normais. O resultado prático é que ela se tornou o local de escolha para ativida