Episode Details

欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫A I新视角下的腾讯二六年第一季度业绩分析，来自量子咸鱼。

腾讯发布二六年第一季度业绩已经有一段时间了，虽然有点迟，但是我还是准备记录一下，毕竟写文章最大的收获就是给自己梳理投资思路：

第一部分，腾讯控股二零二六年第一季度业务情况

腾讯控股二零二六年第一季度营收1964.58亿，同比增长9.1%，虽然没有保持两位数增长，主要由于一季度游戏流水收入的递延。以腾讯控股目前的体量和增长势能来说，未来腾讯控股可能7%至10%左右的营收增速可能才是常态。增长质量仍然很好（利润含金量很高），非国际会计准则下归母利润679.05亿，同比增长10.7%，单季度的非国际会计准则下利润率34.56%。

第二部分，各业务板块情况

本土游戏部分：

本土市场游戏收入454亿元，同比增长6%，收入增速落后于游戏流水增速，主要是二六年春节假期比二五年晚，更多收入推迟至二六年第三季度和第四季度确认，本土市场游戏流水同比增长十几个百分点，得益于《三角洲行动》和《无畏契约：源能行动》等近期上线的游戏的推动。

腾讯国内游戏的经营策略专注于维护和发展“常青树”游戏：

无论是国际还是国内，稀缺资源是常青树游戏，腾讯管理层认为只要游戏本身达到了一定规模并有潜力成为“常青树”游戏，特别是拥有庞大用户的游戏，其表现并不完全取决于游戏本身，当游戏表现不佳或团队创意枯竭时，腾讯管理层会做出调整以恢复游戏的创造力、活力和创新性，表现不佳的游戏会重回“常青树”状态。

未来腾讯游戏开发策略更加倾向于精品化、全球化，对于一款新游戏不仅要与同期发布的其他新游戏竞争,还要与现有的常青树游戏竞争，把重点放在数量更少但规模更大、更好的常青树新游戏上，更多关注指标是玩家参与度、留存率等。

腾讯常青树游戏平台化趋势：

Listen Now