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2022 年台灣創投圈的主流敘事還是「新南向、布局東南亞」，達盈管顧卻在那一年逆勢決定北進日本，開展東北亞投資布局。本集拆解達盈三年來在日本投資 11 家公司的實戰觀察：為什麼日本創投生態 70% 由企業創投基金（CVC）主導？人資科技（HR Tech）為何成為日本最大新創賽道？一家受 NEDO 資助長達 20 年的 Ball Wave 球型感測器，如何在達盈投資後兩年內導入台灣半導體供應鏈？節目最後也回應科技投資圈最熱的爭論：AI 衝擊下 SaaS 的真實價值在哪裡。

【聽完這集你會知道】

03:13｜20 年的日本變化：從「拼命證明自己」到大公司主動找新創
20 年前台灣公司必須拼命證明價值才能打入日本電信商，如今日本新創與大公司的合作密度大幅上升，且日本創投生態中 CVC 佔比高達 70%，遠高於台灣。

09:37｜HR Tech 為何是日本最大賽道？從 Recruit 兩兆台幣市值說起
日本人力資源龍頭 Recruit 市值超過 2 兆台幣背後結構性原因：日本勞動法規嚴格、解僱困難、面試流程冗長，導致雇主與求職者都願意支付溢價給中間人、平台與工具。

36:58｜深科技投資：Ball Wave 球型感測器
源自德州儀器早期想做球面半導體的研究計畫，技術核心是體積極小的球型氣體感測器，可連續偵測極微量氣體。達盈投資後兩年內成功導入台灣大型半導體廠的特殊氣體洩漏監測，關鍵在於「產品夠特別」加上「介紹到對的對口」。

43:49｜AI 吃掉 SaaS？
面對 Salesforce 股價大跌的市場焦慮，Kay 提出反論：企業付錢給 Salesforce 買的從來不是軟體，而是「客戶管理的經營方法」——軟體只是載體。AI 取代的是表達層。

【本集金句】
「日本有很多技術很厲害但找不到應用的公司，台灣人比較會鑽，市場機動性強——這是雙方天然的互補。」

#達盈管顧 #Findy偏差值 #BallWave球型感測器 #日本CVC #HRTech

主持人：天下雜誌總主筆 陳良榕
來賓：達盈管理顧問公司合夥人暨總經理 林桂光

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