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Alors que le géant BlackRock a limité ce vendredi 6 mars les retraits sur l'un de ses fonds, le crédit privé est en train de devenir l'un des sujets les plus explosifs de la finance mondiale. Pendant des années, ce marché a été vendu comme la solution miracle avec des rendements plus élevés, des prêts mieux structurés et des investisseurs sophistiqués. Le problème est qu'à mesure que le cycle du crédit se durcit, plusieurs fissures apparaissent en même temps : hausse des défauts, valorisations plus difficiles à lire, retailisation du produit et liens croissants avec les banques et les assureurs. La vraie question n'est donc plus de savoir si le crédit privé est risqué, mais plutôt quel type de crise il peut déclencher.

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