Episode Details

Крупнейший застройщик «Самолет» запросил у правительства 50 млрд руб. В выпуске обсуждают, почему девелопер оказался в кассовом разрыве, как влияют ставка и эскроу-счета и станет ли господдержка опасным прецедентом для рынка

• [00:00] Запрос «Самолета» на 50 млрд и реакция рынка

• [02:56] Оценка Руслана Сырцова: модели девелоперов не тянут ставку

• [06:23] Падение денежного потока и рост рассрочек у застройщиков

• [08:06] Сергей Скатов: задержки вводов, эскроу и дефицит ликвидности

• [11:48] Риски для держателей облигаций и акций «Самолета»

• [14:53] Позиция «Эксперт РА»: отраслевые риски и роль государства

• [18:37] Как могут структурировать господдержку и блокпакет «Самолета»

Участники обсуждения сходятся, что обращение «Самолета» за 50 млрд руб. господдержки — не технический дефолт, а попытка закрыть кассовый разрыв на фоне высокой ключевой ставки, задержек ввода 1,2 млн кв. м и замороженных средств на эскроу-счетах. При этом структура долга, крупный земельный банк, купленный в кредит, и снижение живого денежного потока из‑за рассрочек делают среднесрочные риски компании (2026–2027 годы) заметными.

Эксперты отмечают, что поддержка крупнейшего девелопера создаст прецедент: на государство могут попытаться переложить риски и другие застройщики, тогда как реформа эскроу изначально должна была передать эти риски банкам. Рейтинговое агентство фиксирует, что турбулентность вокруг «Самолета» усилит требуемую инвесторами премию к доходности бумаг девелоперов и станет тестом для модели господдержки отрасли жилищного строительства.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM