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欢迎收听雪球出品的财经有深度,雪球,国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台,聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫当股票、债券和现金，都让你不安时（上），来自六亿居士。

随着资产配置越来越成为很多人的日常选择，后台和留言区里，常常会出现一些相似、甚至彼此对立的问题。比如有朋友问：市场不断走高，是不是该多配点债？与之相反的，也有不少朋友犹豫：债市这两年不赚钱，还有没有必要继续拿着？很对立，但也很现实。

除了股债，也有人纠结黄金和大宗商品，既然长期收益较低，为何还得配？目前黄金处于历史高点，现在不配可不可以？或者说什么样的方式配置更合适？还有不少朋友，对手里现金越来越不安，总觉得会越来越毛。但其实内心也明白，现金是我们最大的选择权。

这些问题看起来各不相同，但仔细想想，其实都挺常见的。问题并不激进，也谈不上贪婪，更多是一种拿着资产，却不太安心的状态。如果把这些疑惑放在一起看，会发现背后的困惑其实很一致：我们总是习惯用当下的表现，去判断一类资产还值不值得继续拿着，甚至希望它在每一个阶段，都能证明自己是对的。但问题也往往出在这里，资产配置这件事，本来就不是在比较谁最近更强，而是要想清楚——每一类资产，在组合里，本来是用来干什么的。

一、股票：争取长期增长

如果从配置的角度看，股票其实是容易被高估、也容易被误用的一类资产。很多时候，我们对股票的期待，远不止长期增长这么简单。既希望它能带来收益，又希望它在下跌时不要太难受；既希望它代表未来，又希望它在当下给出收益。但现实是，股票并不具备这样的能力。在一整个资产组合里，股票承担的角色其实非常单一：参与经济的长期增长。

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