3060.投资中最好的选择，是那些已经赢了市场的公司

Episode 1

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特里·史密斯：“我从不投资有可能成为明日之星的公司，而是选择那些已经赢得市场的企业。”

投资中流传最广的故事，常常是在一家企业规模尚小、际遇尚且微末的时候，某位投资者果断买入，中间虽历经风雨，但他坚持持有，最终收获巨丰。

这类传奇故事很多，非常能打动人，比如：

长春高新老太太：2008年大连某投资者以5万元购入长春高新股票后遗忘账户，2021年销户时发现市值超500万元，股价13年间累计涨幅超100倍；

比尔·米勒从1997年亚马逊IPO时开始投资，长期持有26年，最终获得超600倍回报。

反向例子也有，李泽楷2001年以1260万美元售出的20%腾讯股权，若按现在市值计算价值约1万亿港元区间，这个故事让人遗憾的是，李泽楷当时没能预见腾讯的潜力。

找到一家市值小、能 “指数级增长” 的公司，长期持有，稳稳拿住，之后获得百倍万倍的回报，这事看起来太美好了。但在我看来这事儿只是看着美，背后全是问号，因为你没法分辨，能获得这份回报，依靠的到底是能力，还是纯粹的运气。

上市之初的长春高新，业务还散落在房地产、基建等多个领域，只是东北区域里一家不起眼的综合性上市公司，谁能预见它会聚焦生物制药赛道，成长为国内生长激素领域的绝对龙头？谁能预见生长激素的市场规模后来干到这么大？

2001 年的腾讯，只是即时通讯赛道里的玩家之一，QQ也没什么变现能力，谁能想到它能以社交为根，后来搞出覆盖社交、游戏、金融科技、云服务这么大的摊子？“数字生态”“产业互联” 这些概念，当时想都没人敢想。

1997 年的亚马逊，只是个在线书店，谁能预见它会成全球最大零售商？谁能想到 20 多年后它能在云计算领域超过微软、谷歌？那会儿云计算都还没影子。

除非你有水晶球，否则这些早期公司你根本看不懂。而看不懂的东西，我们向来 “不懂不做”。

就算当年投资亚马逊、腾讯的人赚爆了，但说白了，这更像是运气，就像2008年押注押注长春高新的老太太。

这种早期的 “押对”，更多是撞对了时代趋势，超出了绝大多数人的能力，“押对”主要看运气，算不得真本事。

真正能体现投资功力的，不是靠运气的“押注”，而是买完之后的判断与坚守。

就像持有亚马逊要扛住 90% 的股价暴跌、互联网泡沫和金融危机的冲击；持有长春高新的投资者，要顶住过业务转型期的业绩波动、政策调整带来的市场恐慌，也曾经历过股价腰斩的考验；持有腾讯的人，更是要穿越游戏监管收紧、业务拆分传闻、股价大幅回调的迷雾。

Published on 2 weeks, 3 days ago

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