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欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫谈谈银行业绩周期的几个阶段，来自奶牛的天空。

很多人在谈银行净资产收益率，净息差会持续下滑，我觉得现在谈论这个没有意义，是因为他们没有认识到银行的经营业绩也有周期性，片面的在降息周期内得到片面的观点。这轮利率降息周期走完后，我们的利率大概率会进入到一个“降息到平稳，平稳到加息，加息到平稳，平稳到再降息”的周期循环，这是经济周期和货币调节政策所决定的。我来带大家了解一个完整的银行业绩周期全貌。

首先，我们先来了解利率降息周期。当经济步入调整期后，经济体通常会选择通过降息来提振经济，我们目前就处于这个阶段。

降息周期的前中期，贷款市场报价利率和存款利率双降，银行资产端的利率重定价速度会比负债端要快，而且银行还要面临存款定期化、资产质量控制难度大的双重挑战。这个阶段属于银行业绩的承压期。银行要通过卖出长期债券来获取投资收益、释放贷款拨备来对冲利息净收入减少的影响，从而稳住净利润不下滑。

如果在降息周期阶段后期，部分未上市的小银行压力太大，经济体就会把贷款市场报价利率和存款利率同等幅度降息政策调整为不对称降息，即银行存款利率的降低幅度会大于贷款市场报价利率，到这个阶段往往预示着接下来的降息幅度有限了，降息周期即将进入尾声。

降息周期的末期，贷款市场报价利率的降低接近尾声，降低幅度变小，降息间隔时间变长，那银行就会进入到业绩相对舒适区。因为到了这个阶段，资产端的降息已经进入了尾声，降息幅度有限，而在负债端，降息前中期存款利率的下调还在持续体现出来，这就会开始对银行净息差进行修复，就会让银行的贷款市场报价利率触底回升。

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