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2950.美国降息，下半年全球资产配置的主线是什么？

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Episode 2

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欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫美国降息，下半年全球资产配置的主线是什么？来自超级定投家主理人。

最近的美股，有点热闹。8月初，美国就业数据暴雷，市场担忧美国经济的衰退，带动美股大跌，各大类资产呈现典型的“衰退交易”；不过，第二周立刻就发生了反转，市场冷静下来，开始期待美联储降息，以扶持经济增长，因此美股的几大指数纷纷强势上涨，开始体现“降息交易”的行情。“降息交易”行情下，几大指数大涨。

一些新手投资者朋友可能对“降息交易”“衰退交易”这类名词还有点陌生。事实上，这两个都是市场对经济数据的反应，但方向可能完全相反。还是先上结论。

我们先来看看降息交易和衰退交易对大类资产的传导逻辑。

对于宏观背景来说，衰退交易通常发生在就业、消费、经济增长等核心经济数据下滑之际，预示经济可能衰退，在此背景下，风险资产面临不利局面，避险资产则更受青睐；降息交易则出现于美联储即将下调基准利率的情境中，预示无风险利率和融资利率将整体下降，此时风险资产和避险资产均能受益，但汇率会承受较大压力 。

对于股票来说，衰退交易阶段，市场对公司运营基本面的担忧加剧，且投资者风险偏好降低，令股票表现承压；而降息交易中，若经济未出现大幅衰退，降息会降低公司融资成本、助力发展，同时无风险利率下降使股票回报率相对提升，从而对股票形成利好 。

对于债券来说，在衰退交易时期，因自身相对稳健的特性，契合经济下行周期中市场的 “避险” 需求，故而受到青睐；在降息交易场景下，依据债券定价公式，无风险利率的下降会直接推动债券价格上涨，同样为债券带来利好支撑 。

对于汇率来说，在衰退交易中面临不利局面，当本国经济下滑时，国内外投资者会产生换汇前往其他国家投资的动力，给本币汇率带来抛售压力； Published on 4 months, 1 week ago