2936.盘点三次A股大牛市，我有了一些经验和感悟...

Episode 2

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自2000年以来，A股市场上曾经历过3次主要的牛市，分别在2005-2007年、2014-2015年、2019-2021年。

今年6月底以来，A股表现持续强势，这几天也站上了3600点的高地。在这个时间点上，或许大家都有点心潮澎湃，但也不免有些忐忑：这轮行情究竟能走多远？

想要回答这个问题，不妨先从历史经验中寻找答案。因此今天来复盘A股过去的3次大牛市带来了哪些宝贵的经验和前瞻，以及本次行情下我们的一些感悟。

今天的内容全是干货、满满回忆，无论你是刚入市的新手，还是经历过几轮牛熊的老股民，都可以来再次回顾、总结下当时的市场。

1、3次大牛市复盘

回顾前三次大牛的行情，我们可以发现领涨的、跟涨的、以及不怎么涨的行业，都各有差异：

例如，在05-07年涨幅排在倒数的计算机行业，在14-15年却是领涨的第一名；而在14-15年排名倒数的食品饮料，在19-21年则是绝对的排头兵。

这种行业表现上的差异，本质上都在于，每一轮牛市背后的驱动因素不同。每一次行情里，在宏观经济、市场政策、产业面发展情况等方向上，都有很大的不同。

第一轮牛市：2005年-2007年

从宏观上来看，当时的经济，正处于一种内生性的高速发展。

自2001年中国加入世界贸易组织后，强劲的出口，为我们国家的各大企业带来了可观的盈利，名义 G D P 增速持续保持两位数增长，企业盈利与宏观经济同步改善为股市提供了较好的基本面支撑；当时的货币和财政政策并没有特别宽松的扶持。

在2005年，政策面上也迎来了重大转机，也是启动行情的重要因素：股权分置改革+浮动汇率制度。

2005年4月的股权分置改革，代表了一个更流通的市场。

这个名词大家可能经常听说，但不太清楚它的具体意思和现实意义。简单来说，在改革之前，A股上市公司的股份被分成两类：

- 流通股：社会公众持有，可自由交易，也就是股市上主要交易的股份类别，不过占总股本的比例较少。

- 非流通股：国有股、法人股为主，暂不上市，占总股本的比例较多。

Published on 4 months, 3 weeks ago

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