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2921.火电，谁是盈利最强企业？

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Episode 2

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欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫火电，谁是盈利最强企业？来自兰板套利。

火电行业：高温与煤价下的新机遇

今年夏天，全国多地迎来了极端高温天气，在用电需求激增的情况下，电力供应的压力也陡然增大。尽管我国近年来大力发展风电、光伏等可再生能源，但新能源发电受天气影响较大，存在波动性和不稳定性。而水电方面，受降水偏少等因素影响，江河储水量下滑，水电输出也受到了制约。

在此背景下，火电作为电力供应的 “压舱石”，其重要性愈发凸显。5 月规上工业火电发电量由降转增，同比增长 1.2%，6 月上旬、中旬火电发电量增速分别达到 2.59% 和 2.07%，7 月 4 日，全国最大电力负荷更是达到了 14.65 亿千瓦，比 6 月底上升约 2 亿千瓦，比去年同期增长接近 1.5 亿千瓦，火电需求的增长态势十分明显。

除了用电需求的增长，煤炭价格的走势也深刻影响着火电企业的盈利情况。动力煤价格自今年以来呈现出持续走低的态势，中国数实融合 50 人论坛副秘书长、中钢经济研究院首席研究员胡麒牧指出，钢铁行业限产压力加大，市场对焦煤焦炭的需求偏弱，部分洗煤厂提高动力煤的入洗率，增加了动力煤的供应；同时，我国从澳大利亚进口煤炭量不断上升，加大了动力煤累库存压力，这两方面因素共同对动力煤价格形成了压制。煤炭价格的下降，直接降低了火电企业的燃料成本。火电成本中燃料成本占比接近 70%，煤价下跌对火电厂利润改善效果较为直观。

火电产业链全解析

火电产业链是以煤炭、天然气等燃料燃烧发电为核心的产业体系，涵盖从燃料供应到电力消费的全链条环节，对保障能源供应和经济发展起着关键作用。

产业链上游主要包括燃料供应和设备制造。燃料供应方面，煤炭占据火电燃料的主要部分，像中国神华、中煤能源等煤矿开采企业，通过铁路、水路等运输方式将煤炭输送至电厂。煤炭的质量和供应稳定性直接影响着火电企业的发电成本和效率。例如，优质动力煤的发热量高，能提高发电效率，减少煤炭消耗；而煤炭供应的不稳定，可能导致电厂库存不足，影响正常发电。天然气则用于燃气发电，由中石油、中石化等石油天然气公司供应，通过管道或 液化天然气运输。其他燃料如生物质能、工业废料等，虽然占比相对较低，但随着环保要求的提高和能源多元化的发展，其应用也在逐渐受到关注。在设备制造领域，发电设备的核心设备，如锅炉、汽轮机、发电机等，由东方电气、上海电气等企业生产。这些设备的技术水平和质量，决定了火电生产的效率和可靠性。辅助设备，如脱硫脱硝装置、除尘设备等环保设备，由专业的环保设备企业提供，它们对于减少火电生产过程中的污染物排放，实现绿色发电至关重要。

中游的火力发电生产环节，是将燃料的化学能转化为电能的核心过程。国有大型发电集团，如国家能源集团、华能集团、大唐集团等在这个领域占据主导地位，负责电厂的建设与运营。以煤炭发电为例，燃料煤炭在锅炉中燃烧，加热水生成高温高压的蒸汽，蒸汽推动汽轮机转动，进而带动发电机发电。在这个过程中，发电企业需要不断优化生产流程，提高能源转换效率。同时，为了满足日益严格的环保排放标准，企业还需配套建设脱硫、脱硝、除尘设施，进行超低排放改造。部分先进企业甚至开始采用碳捕集技术，将二氧化碳从排放物中分离、捕获并储存起来，以减少碳排放，为应对全球气候变化做出贡献。

下游是电力输送与消费环节。电力输送主要由国家电网、南方电网等电网企业负责，它们构建了庞大的输电网络，将电厂发出的电力通过高压输电线输送至各地变电站，再经配电网分配至用户。电网的建设和运营水平，直接影响着电力的输送效率和稳定性。例如，特高压输电技术的应用，能够实现远距离、大容量的电力输送，减少输电损耗。在终端消费方面，工业用电是电力消耗的主要部分，制造业、化工、冶金等行业对电力的需求量巨大，电力供应的稳定性和价格，对这些行业的生产成本和生产效率有着重要影响。居民及商业用电则涵盖了家庭、写字楼、服务业等日常用电需求，随着生活水平的提高和经济的发展，这部分用电需求也在不断增长，对供电的可靠性和服务质量提出了更高的要求。

十大火电企业盈利能力大比拼

在火电行业这片充满机遇与挑战的市场中，不同企业凭借各自的优势和策略，展现出了独特的盈利能力。我们深入剖析了浙能电力、华电国际、国电电力、申能股份、建投能源、甘肃能源、内蒙华电、京能电力、皖能电力、陕西能源这十家火电企业的盈利情况，探寻它们在行业中的竞争优势与发展潜力。

Published on 5 months ago