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2922.浅论游戏行业的周期轮回：赛道轮动与企业生存
Episode 1
欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫浅论游戏行业的周期轮回：赛道轮动与企业生存，来自天下哀霜。
从我97年第一次接触小霸王学习机开始，玩游戏已经28年。而认真投资与观察游戏行业与公司，差不多是整整4年。在这里，我有一个很朴素的，也是越来越强烈的感受，那就是游戏行业具有非常强的周期波动属性。这种波动主要体现在两个点上：1，赛道周期律，即游戏的各个赛道是轮动的；2，企业周期律，即游戏的具体公司业绩呈现强周期波动。正是因为这个周期波动，所以游戏行业有着自己的独特魅力：即使是巨头，也得如履薄冰；就算是新秀，也能逆天改命。
赛道周期律
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本质是每当旧赛道陷入内卷化红海时，总会由新技术或新人群开辟出一条增量赛道。这个话题可以展开的比较多，它涉及到游戏技术的更迭，引擎的更迭，商业模式的更迭，也包括了用户代际的更迭与经济本身的周期更迭。在国内，它还涉及到版号等政策的更迭。这些更迭集中到一起，就造就了游戏行业这么多年来，众多热门赛道不断更迭，比如从魔兽等一众当红的RTS到moba的崛起，从吃鸡的火热到如今搜打撤的蜂拥，从时间收费到道具数值收费再到外观收费的转变，等等。
而具体到特定的赛道，从JRPG上，我们能看到它在行业早期是如何的辉煌甚至泛滥，再到玩家审美疲劳后的低谷萧瑟，再到这几年逆势生长，简直重回巅峰。
再比如SLG这个赛道，19-21年，以莉莉丝的万国觉醒和funplus的state and survival为代表，是一段强势发展期。彼时国内扎堆的入场slg的选手，甚至某些城市的某一条街，全是做slg的团队与公司。然后，我们就迎来了21-23年，所谓的slg残酷红海时代，我读到过的，描述slg行业有多内卷，竞争有多激烈的公众号文章，数不胜数。slg似乎遇到了瓶颈，大量的选手被淘汰。莉莉丝和乐狗推出的重金打造，品质全面升级，号称可以终结slg竞争，让所有slg策划都痴狂的万龙觉醒，并没激起多少水花，可能是对这场所谓slg已经走到头了的最好证明。
然而，然而点点的无尽冬日，和FunFly的last war survival在23年之后的崛起，又让业界惊掉了下巴。原来slg并没到头，只是单纯玩法偏硬核的，cok-like框架的的，依靠力大砖飞式买量的slg到头了，而融合了各类新玩法与副玩法，更加轻松休闲的，题材更具差异化的slg+X，却创造了新的神话。
我想起之前和朋友的讨论，为什么莉莉丝+乐狗这么优秀的组合，折戟了，而烧了几十亿不被人看好的点点却崛起了。这个话题有点复杂，但归根到底，作为周期行业，单纯路径依赖要不得。莉莉丝是想把原神的成功要素直接加到slg上做迭代，想靠美术品质和所谓技术炫技来降维打击，却忽视了本身框架的突破与融合。而点点的这种更重视框架与玩法本身，也重视题材差异化，还具备业内最灵敏的开发模式的团队，它的成功肯定绝非偶然。
赛道周期，还体现在游戏行业买量的环境上。只要长期关注三七这家公司，就能知道，买量这个话题，多么具备争议性。在22年以前，买量是一个让很多人讨厌却又只能看着它们大吃大喝的赛道。买量游戏是真赚钱，也一度野蛮生长。国内的以广州为代表的买量打法为主的团队们，可以说是给全球玩家都带来了被来自中国的买量游戏统治的恐惧。然后，大量游戏公司集体下场跟进买量，包括完美都认真尝试了买量打法并在《新神魔大陆》手游上取得了比较好的商业成绩。然后完美想复制这个打法的成功，于是来了个所谓公司战略级意义的产品战神遗迹，一下子亏了2个亿，发现水好像比想象的深就收手了。而隔壁小吉，是实打实的享受了买量模式的红利，一念逍遥就是其中的佼佼者。可是到了23-24年，买量效
Published on 5 months ago