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欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫企业应如何提升ROE水平？来自淳哥来了。

一、从

杜邦

分析法角度看如何提升

ROE

根据经典的杜邦分析方法，ROE可拆解为利润率、周转率、杠杆率三者的乘积。要提升ROE，从财务分析的角度，可从这三个方面入手。

这其中，利润率可理解为单位产品的盈利能力，是个“质”的概念。比如同样生产销售一台2000元的手机，质量一样，但我的技术、管理等先进，成本控制能力强，我能挣500元，你只能挣250元，我的利润率就是你的两倍。

周转率更多的指示“量”的指标。我们的投入资金一样，但我周转快，资金使用效率高，同样时期内，我生产了2000台手机，你只生产了1000台，我赚的就比你多。

利润率与周转率两个指标，考验的是企业的产品力、管理能力等“供给侧”的硬功夫。而杠杆率则是通过贷入资本、扩大产能的方式这种硬功夫进行复制、放大。加大杠杆后，公司的资本结构中，债权资本增加，自有资本得以节省，分母变小，从而提升ROE水平。

这三者中，前两者的提升难度比较大，它们更多地体现企业经营质量。而杠杆率的提升则相对容易一些，但它会带来企业财务风险上升。高杠杆企业一旦发生债务违约，引发挤兑，后果非常严重。一般来说，如果上市公司杠杆率过高，会导致市场评级下降，这会被直接计入股价，而由之带来的ROE提升对股价的正面影响也会被抵消。

也就是说，不同于前两者，杠杆率的提升是有限度的，只有合理的杠杆率，才会对企业盈利与估值产生正面作用，过犹不及。而前两者，则基本上是多多益善。

杜邦分析法指示了提升ROE的正道、康庄大道，无非就是努力提高企业的利润率与周转率，并合理利用杠杆。

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