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欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫美债收益率上升，跟我们有什么关系？来自财商侠客行。

最近全球债券收益率一路飙升，日本长债收益率在一个月左右的时间里，就猛涨了100个基点，达到了2007年以来的最高水平。美国十年国债的收益率也一直居高不下，停留在4.5%以上。关于“抛售美债”的话题也是讨论得越来越热烈。而最近随着数据慢慢披露，大家才惊讶地发现，原来在背后“背刺”美国、悄悄抛售美债的，竟然是日本！这就让人忍不住想问，日本为什么偏偏在这个时候抛售美债？这一轮美债收益率的飙升，和过去相比到底有哪些不同？这又和我们有什么关系？

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日本的难处

其实日本也有自己的难处，他们自身就债务缠身，通胀高企。

今年1月，日本央行宣布加息25个基点，把政策利率从0.25%上调到0.5%，这可是2008年以来的最高水平。要知道，加息就意味着偿债成本的增加。4月份，日本大米价格同比暴涨98.4%，创1971年以来的最大月度涨幅。能源价格大涨近10个百分点，剔除生鲜食品的核心CPI同比上涨3.5%，更严重的是今年第一季度GDP萎缩了0.7%日本央行为了捍卫日元、抑制通胀，接下来可能还要继续加息。这就意味着，日本需要大把资金来偿还国债利息。

在这种情况下，抛售美债来偿还自己的债务，就成了一个不错的选择。

公开数据显示，日本持有超过1万亿美元的美国国债，是美债最大的外国持有者。日本相关机构在最近一个季度，就抛售了1193亿美元的美国国债。抛售美债，一方面能偿还国内债务，另一方面也保卫了日元。这么一看，日本的这波操作其实也没什么好大惊小怪的。

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这次不一样

当超级VIP都不来“扫货”了，美债拍卖自然就疲软了，这时候美债的收益率就只能不断往上涨。作为全球资本市场的风向标，美债收益率大幅波动，影响可就大了。以往，美债收益率上涨就被视为无风险收益率上涨，美元吸引力增强，资金赶紧从新兴市场向美国回流抢购美元资产，美元指数开始拉升，美股上涨。而新兴市场国家就惨了，货币贬值，股市、债市都会出现波动。

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