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欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫煤价跌倒，火电吃饱，来自公子豹。

即将来临的夏天，又是一个用电紧张的夏天，电力板块有点儿按捺不住的感觉了。巧不巧，煤价也来助攻了，真是时来天地皆同力。今年的煤价跌得七荤八素。最近港口的煤炭库存高高的，煤老板还是不停挖煤，明明卖不掉，3月产量还创新高了。

另外，印尼煤还在海量进口，最近印尼国内税收提高，但俄煤的进口量呈增加态势。

煤价跌倒，火电吃饱。

今天，火电指数一口气涨了2.3%，提前预演了一把。今天的上涨，很值得重视，因为创下了今年来的新高。截至到今天，火电指数的年内涨幅是1.68%。从用电量来看，虽然实体经济不算太给力吧，但进入3月，用电增速还是好转了。3月规上工业火电虽然同比下降2.3%，但降幅明显收窄，较1-2月收窄3.5%，有点底部钝化的味道。

当前阶段，不用过度在意电价短期波动，只需知道当前是用电量底部区域，市场对用电量利空早已钝化，亦如周期股底部并非对应价格底部。当前的市场，明显对边际利好更为敏感，人心思涨。

1 夏天炒火电

回顾历史，火电板块在初夏这段时间，涨幅都是很可观的。

过去五年，电力板块都是4月启动，5月爆发。2022年赣能股份从4月27日开始，三个月涨了4倍；2024年明星电力从4月17日开始，半个月就翻倍。

今年会例外吗？

港股火电板块，给A股打了个样，照方抓药就行了：

3月开始，港股火电率先系统性滴回暖，大唐发电H的股价，甚至创下了关税战以来的新高；华能国际和华电国际，小步慢跑上涨超过3周。“电力跑不赢大盘”的成见是一座大山，如今正在被愚公移开。

2 新政策带来了利好

近日，发改委、能源局发布《新一代煤电升级专项行动实施方案 》，从四个方面建立健全煤电技术指标体系，倒逼煤电机组加速改造升级。国家能源局电力司司长杜忠明，在专项行动工作部署会上进行政策解读说明。指出，既要守住电力安全保供底线，又要提升煤电灵活调节能力促进新能源消纳。

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