Episode Details

欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫2025年全球干散货航运市场深度分析，来自航向向东。

先来看2025年全球干散货船市场现状

新造船订单断崖式下跌 2025年成为全球干散货船新造船市场的转折点。根据波罗的海国际航运公会“每周航运数据”报告，2025年前两个月，散货船新船订单量同比下降92%，2月甚至出现零订单的情况，创下至少30年来的最低纪录。从一季度整体数据来看，全球干散货船订单仅162万载重吨，较2024年同期下降82%，仅为疫情前水平的12%。自2024年下半年以来，散货船订单量就持续放缓，海岬型船订单近乎绝迹，超灵便型和巴拿马型占比失衡问题加剧。

二手船市场逆势繁荣 与新造船市场形成鲜明对比的是，二手船市场呈现出交易量价齐升的繁荣景象。2025年一季度，5年船龄海岬型、巴拿马型二手船价格分别下跌11%和12%，但由于其绝对价格仍低于新船折旧估值，这极大地刺激了船东优先选择二手船。自2024年下半年以来，二手干散货船交易量增长11.7%，价格同比上涨15.2%，部分船型如超灵便型甚至出现溢价交易。

中国造船业主导地位强化 尽管全球干散货船新造船订单大幅萎缩，但中国造船业的市场份额却在持续扩大。2025年2月，中国船厂手持订单占全球63.62%，新接订单占比21.3%，并且在高附加值船型领域加速突破。中国船舶集团以3031.1万修正总吨的订单量，超越韩国现代与扬子江船业总和，在航母、液化天然气船等尖端领域实现全品类覆盖，进一步巩固了中国造船业在全球的主导地位。

其次，来谈谈多重压力下的市场逻辑

1.高成本与不确定性抑制新船投资

表现在价格压力、交付周期延长与 燃料技术困局这三方面。 关于价格压力：当前新造船价格指数虽仍处高位，但已出现下滑趋势。2025年1月中国指数环比下降3点至1126点，干散货船细分指数跌幅达4点。与此同时，二手船价格下跌幅度更大，使得二手船对船东的吸引力增强。 关于交付周期延长：由于集装箱船和油轮等其他船型的强劲订单需求，船厂有限的船台被大量挤占，干散货船的排产优先级下降。如今订购的较小型散货船最早也要到2027年才能交付，而较大型船舶可能要到2028年才能交付，漫长的交付周期使得船东的投资决策更加谨慎。 再来聊聊燃料技术困局：在环保法规日益严格的背景下，双燃料船舶成为发展趋势，但这类船舶的溢价高达20%-30%。而且，氨、甲醇等替代燃料路径尚未明朗，这使得船东在选择新船时面临巨大的技术风险，进而加剧了观望情绪。

Listen Now