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出品 | 虎嗅医疗组

2000年，38岁的鲁先平，加入了第一批“技术海归”的行列。雄心勃勃地要为中国老百姓做吃得起的原创药。

当时，中国已经有7000多家制药企业，数量上全球第一，制剂生产能力全球第一；从使用端看，中国每年的新发癌症病例上百万，也在全球居首位。

然而，就是这样的中国，在创新药，特别是肿瘤药研发领域却是一片空白。不仅没有自主创新的药品，国外的药品在中国上市也要比周边国家和地区晚上5到7年。

由于没有可以与之抗衡的产品，国外药品在中国上市后的价格也往往是全球最贵。正因此，也才有了《我不是药神》这样的故事，剧中格列宁的原型“格列卫”就是其中典型。

而同一时期，美国的生物技术公司已经进入了新一轮爆发式的发展阶段。回国前，鲁先平已经创办了两家生物技术公司，8年前第一次创业，他成功把研究项目卖给了知名药企。

2018年鲁先平在国内一次行业大会上这样说，“我们的想法很简单，就是要改变中国原创药产业的状况，做老百姓吃得起的中国原创药。”

那一时期，与鲁先平有同样想法的海归科学家还有很多，其中就包括后来创办贝达药业的丁列明、张晓东、王印祥，建立百济神州的王晓东，以及后来创办信达生物的俞德超等一批“技术海归”。

过去20年，陆续回国的海外科学家和企业家，在新药审评审批速度加快，医保目录动态调整，国家鼓励药械创新政策落地以及科创板、港股18A纷纷向未盈利企业开放等因素的共同促进下，推动了中国创新药产业的快速发展。

中国首个拥有自主知识产权的小分子靶向药埃克替尼获批；中国首个“原创药”西达本胺获批；泽布替尼实现了中国创新药出海零的突破。一个个里程碑事件令资本疯狂，于是，上市公司的股价飙升，市盈率动辄上百、甚至几百上千。

然而，变故好像就发生在一夜之间。头一天人们还在欢庆“果子”即将成熟，第二天泡沫破碎、一地鸡毛。

从去年6月份以来，易方达中证创新药产业ETF指数，已经从1.05的高点降到了0.66，降幅超过37%。总体趋势曲线也从跑赢大盘到逐渐被大盘甩到身后。有创新药融资顾问向虎嗅坦言，这种情绪也影响到了一级市场。“目前创新药市场处于一个相对较冷的状态”，投资也越来越谨慎。

有行业人士接受贝壳社采访时预测，今年可能有1000多家生物技术公司会消失，2年后会有大规模倒闭潮。原白求恩医科大学副校长、同写意新药英才俱乐部创始理事长朱迅虽乐观估计，但也认为会有