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欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫施洛斯优选股票的方法，来自格多巴卡。

在一般投资者眼中，施洛斯是一位“垃圾股”投资家，他给人的最深印象应该是在买入股票的时候一般会参考市净率，当价格低于净资产的时候买入。其实，在实际的投资过程中，他对股票的研究内容是非常丰富的，至少要比一般人认为的更为丰富。在哥伦比亚商学院的一次演讲中，他通过一些“问号”给出了自己在选择股票时所做的一些基础性工作。

他说：“我们寻找价格低迷的股票进行投资。”此后，他列出了自己在选择股票方面需要回答的一些问题，或者说是需要做的一些工作，下面所列举的“问题”来自他的演讲，问题后面的解释是本文作者试着进行的解释，主要解释为什么他要回答这些问题。他的问题包括：

1、股价为什么低迷？

股价低迷的原因一定是市场参与者不喜欢该股票，市场的厌恶必然导致卖方力量强大从而导致股票价格低迷。

费雪认为导致价格变化的原因有三个方面：投资者们对市场、行业和公司的看法改变了。市场总体低迷，导致个股价格低迷，市场总体低迷的原因多与宏观经济有关。

在一定时期内，行业不被看好，导致价格低迷，行业不被看好的原因非常复杂，像前几年因为气候原因，新能源成为市场的新宠，传统能源也就被冷落了，被认为没有了未来。个股的原因也比较复杂，但多数原因应该是经营业绩下滑导致价格下滑。

2、股票价格是否低于净资产？

这是大家比较熟悉的一点，施洛斯以净资产为主要参考，他认为净资产可以为股票价格提供安全垫。这是一个定量指标，比较好理解也比较好解决。

3、净资产中的商誉占比如何？

在施洛斯眼里，商誉是没有多少实际价值的净资产，所以，在计算市净率的时候最好能从净资产中刨除商誉。

4、股票历史价格的高点和低点是多少？

这是为了避免买在股票的高部位，尽管破净股一般都属于价格低迷的股票，但也有少数破净但价格依然处于多年高位的股票，所以，这一问是为了避免买在多年的价格高位。一只股票如果在最近几年经历了大幅上涨，那么，在未来几年，它的投资回报率大概率会非常平庸。

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