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在人类近代史中，第二次世界大战提供了一个绝佳的观察乱世中资本市场的机会。一方面，第二次世界大战时，人类社会已经有了非常发达的资本市场。另一方面，第二次世界大战中的世界又足够混乱，而这种全球性的混乱，在人类步入原子武器时代以后，几乎消失不见。

二战的烟云已经消散许久，当时的历史经验已经淹没在图书馆那布满灰尘的书架中。所幸，巴顿·比格斯在他的著作《财富、战争与智慧：二战股市风云录》一书中，又把这段历史清清楚楚地复述出来。取书观之，让人不胜唏嘘。

那么，从二战的发展，和其中股票市场的波动，今天的投资者又能学到哪里有用的经验呢？就让我一一道来。

当年的混乱难以再现

第二次世界大战是人类历史上最后一场使用常规武器的全球性战争，在此之后，人类社会步入了原子武器时代。今天，对于手握核武器的大国来说，我们已经很难看到、甚至很难想象当年的那种全球性灭国之战。

因此，第二次世界大战能够给投资者带来的经验，更多是基于局部混乱的社会状态下，资本市场会作何反应，而不是在下一场全球战争中，资本市场会如何表现。

随着技术的进步，至少有两种技术手段，让第二次世界大战那种全球战乱的情况很难同步再现：原子武器让核大国拥有了同时摧毁所有文明的能力，而无数的卫星让第二次世界大战中各国惯用的突袭技巧无所遁形。

在第二次世界大战中，许多战役在展开之前，都试图尽量迷惑对手，从而将战争从残酷的拉锯战转变为一边倒的顺风局：日本突袭美国的珍珠港事件、德国突袭苏联的巴巴罗萨计划、以及盟军在诺曼底的登陆，之前都进行了非常优秀的伪装，打了对手一个措手不及。

但是，在今天满天都是卫星的时代，这种大规模常规部队的隐蔽和突袭，至少对于大国来说几乎已经毫无可能：俄乌战争就是一个很好的例子。如果大国之间选择常规战争，那么必然是一场两败俱伤的消耗战。而如果大国之间选择核战争，又必然是两败俱伤的消耗战。

当战争的决策者意识到，发动战争唯一的结果就是互相消耗、而不是靠先发制人可以占到便宜时，战争爆发的概率也就大大降低。这就好比我们在生活中常见的派出所宣言：“不要打架，打输住院，打赢坐牢。”而这种利弊均衡的格局，也正是二战以后的几十年中，人类社会保持了相对和平的根本原因。

当然，概率低并不等于没有概率。人类社会终将如何演进？阿尔伯特·爱因斯坦对此有一句名言：“我不知道第三次世界大战会使用什么武器，但第四次肯定是石头。”

不过，对于今天的投资者来说，既然第三次世界大战的毁灭性如此巨大、导致第四次世界大战人类只能再用石头（文明被彻底摧毁），那么至少在投资工作中，我们大可不必担心下一次世界大战的到来。这正如一个著名的逻辑所说：“如果市场因为担忧核大战而下跌，那么你最好逆势买入。因为如果核大战不爆发，那么你就赚到了。而如果核大战爆发，那么你留着现金和其它资产也没啥用。”

战争的迷雾

在二战持续的许多年里，战争的迷雾始终笼罩在资本市场之上。在今天，当我们回过头来观看二战的进程，似乎比较清晰，日本进攻美国、德国进攻苏联都是妄自尊大的愚蠢行为。但是在当时，资本市场的参与者很难判断战争的进程究竟会如何推进。

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