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欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫特朗普2.0，对华加征关税，如何看？来自道创研选。

北京时间 11 月 26 日上午，特朗普正式表示，将对中国商品额外征收10%的关税，同时还将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。

先加征 10% 关税，既为后续留了余地，也能避免美国通胀太厉害。特朗普的贸易政策具有很大的不确定性和反复性，虽然此次加征 10% 关税看似有所 “克制”，但后续很可能会根据其国内政治形势和经济状况等因素，进一步加大加征关税的力度和范围，中国必须做好充分的应对准备。

一、回顾 “特朗普 1.0” 对华关税

“特朗普 1.0” 的对华关税政策有三个突出特点。

一是速度快，让许多中国企业措手不及，当时不少企业面临着订单减少、成本上升等困境，一些依赖对美出口的中小企业甚至陷入了经营危机，网络上有许多企业主和从业者分享了他们在那段时期的艰难经历和应对之策，为其他企业提供了宝贵的经验教训。

二是范围广，涉及约 3700 亿美元商品，占 2018 年美国从中国进口金额近七成，资本品、中间品、必需消费品都有。这使得中美贸易的众多领域都受到了冲击，不仅影响了中国企业的出口，也对美国国内的消费者和相关产业造成了负面影响，如一些美国零售商因进口商品价格上涨而面临成本压力，部分制造业企业因零部件供应受限而影响生产进度等。

三是幅度大，美国从中国进口商品平均关税税率从 2018 年初 3.1% 最高涨到 2019 年底 21%，后来签协议才稍有回落。关税的大幅提升导致中国出口企业的利润空间被严重压缩，一些企业不得不通过降低成本、优化生产流程等方式来应对，也有部分企业开始寻求开拓其他海外市场以降低对美国市场的依赖。

其过程分三个阶段。第一阶段从 2017 到 2018 年初，对美国进口的钢铁、铝、洗衣机等加征关税，不针对特定国家，但中国是主要来源国。第二阶段 2018 - 2019 年，专门对中国加征四轮关税，中美贸易摩擦大爆发。第三阶段 2020 年初，中美签协议，暂停新的加征，部分已加征关税税率减半。

二、推演 “特朗普 2.0” 对华关税路径及影响

“特朗普 2.0” 加征关税会考虑三个关键因素。

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