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欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫化债如何让经济走出泥潭？来自当理性来敲门。

很多人对地方政府化债怀有很大的质疑，甚至有人认为中央政府用特别国债把地方政府债务置换是左口袋转右口袋，并不能解决问题。

这是十分错误的认识！中央政府帮助地方政府大规模化债是当前制度条件下最正确的做法，是扭转经济持续下滑趋势的必须之举，而且，解决力度越大、解决速度越快，越有利于经济走出泥潭，越有利于经济稳步复苏！

接下来我就来解释一下这里面的经济学道理。

一、政府开支如何让老百姓收入增长？

我国的制度条件决定了，当出现经济低谷的时候，要采取财政刺激，只能走政府大规模投资，比如各类基建投资，新基建、老基建、土地房地产等这条路。为什么不能走大规模减税、大规模充社保或大规模撒钱的模式？不解释，总之是“不适合我国国情”。

如果政府搞基建，会带来什么效果？

首先是能够立即拉动总投资与就业，拉动居民收入上升。政府不论是搞铁路公路地下管廊市政设施建设，还是搞土地整理项目，都要投入大笔资金，采购大量基建材料，雇佣大量工程建设队伍，使用各种工程设施。这些钱会经过企业层层采购关系最终流入亿万老百姓的口袋，带来就业、产出、居民收入的增加。

其次是能够带动消费，带动税收增加。企业老板、老百姓有钱了，自然就会扩大消费支出，由此带动新一轮增加。企业的生产、购销，居民消费活跃起来，自然各项税收就要增加，政府财政收入就会随之增加。

政府投资增加带动的经济增长既是重要发动机又是其他发动机的点火器。上面说的是政府增长直接会带来的经济复苏效应，但是实际上政府投资增加带动起来的经济增长并不仅仅限于自身投资规模，它还会启动民间经济增长的新的发动机。

这是为什么？

因为银行在发挥放大器的作用。银行为这些扩大生产的企业提供新的借款，使得这些企业购买力被放大，带动的就业也自然被放大。因此，最终带来的社会总需求的增加，会远大于政府初始投入的项目投资。这就是我说它有其他发动机“点火器”的作用。

最终，政府投入的基建投资，经过国营与民间企业的需求传导，又经过银行系统全链条注入贷款的放大机制，全社会就会进入一种经济活跃、蓬勃发展的状态：就业旺盛、居民收入提高、社会消费旺盛、通货膨胀抬头。

基建投资的最大副作用就是通胀循环。可以想象，大量货币通过银行发放贷款的方式流入到居民手中，而当初这些贷款发放时是根据基建项目发放的，这些项目很多没有变成居民可消费的产品和服务，而是变成了地下、地上的公共设施。

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