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欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫港股跑赢的趋势或已悄然开启。来自零城逆影。

目前，港股上市公司共计2624家，市值31.8万亿港币，上市公司数量和总市值大约都是A股的一半。数据截至2024年8月底，来源于香港交易所。

由于港股中，中国内地企业市值占比超过70%，并且很多上市公司的主要业务都集中在内地，因此港股的表现也在一定程度上表征了中国内地的经济状况。

不过，港股的参与者主要是外资，更易受到海外流动性和风险偏好影响。因此虽然都受内地经济影响，但港股常常演绎出与A股不同的走势。某些阶段港股更强、某些阶段A股更强。

可以用两个数据观察A H阶段性的强弱趋势，大致有5个阶段A股、港股轮流跑赢。而从2022年10月开始，港股似乎开始跑赢。尤其是自2024年4月开始，港股跑赢的趋势尤其明显。甚至在恒生A H溢价指数还在上升的情况下，港股依旧跑赢A股。

或许这种趋势才刚刚开始，考虑到后续港股的利好因素也更多，感觉当前可以重点关注一下港股。本文分析一些港股的投资逻辑以及投资标的。

首先看一下港股的投资逻辑分析

第一，估值极低

虽然近几年总有人说港股低估，建议布局，但港股估值依旧下行。不过拉长观察近20年恒生指数的估值变化，每次估值到了8倍左右，就接近底部了。这次跌的更深一些，2022年10月24日最低跌到P E 为7.36, 2024年2月2日最低跌到7.7，两次都很快反弹了。这说明8倍P E可能是一个比较坚实的底部。

再看看恒生 A H 溢价指数，主要表征了两地大盘价值股的定价差异。一般这个指数达到150，就是阶段性高点，后续要么A股补跌，要么港股补涨。

以前大家认为在120到130左右是合理的，