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欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫如果美联储降息靴子落地，资产配置该怎么做？来自华夏基金。

美联储对降息的“预期管理”已经持续了太久，但7月末最新的议息会议结束后，市场普遍认为降息条件已接近达成，降息“箭在弦上”。

如果美联储降息真的到来，手里的资产要何去何从？本轮行将到来的降息与以往有何不同？市场其实早已在交易降息预期，当下布局配置又有哪些要点需要注意呢？

即将到来的降息有何“特殊性”？

回顾1984年以来美联储的历次降息，虽然看起来都是调整货币政策，但由于背景和目的不同，实际上可分为衰退式降息和预防式降息。

衰退式降息：主要是指美联储为了应对美国经济出现衰退而采取的紧急补救措施，一般累计次数多、幅度大。

预防式降息：是美联储为了应对可能冲击美国经济的事件提前采取的预防式措施，通常降息的次数和幅度有限。

目前市场预计美联储年内将开展的降息更类似预防式降息。

如此说来，虽然降息可参考的历史经验颇多，但找对“参照系”比较关键。从美当前的经济背景来看——降息前经济放缓但并未衰退，1995年和2019年的情况更具有可比性。

需要特别提醒大家的是，软着陆预防式降息的节奏可能前置、且切换比其他降息周期更早，如果不理解这一点，对资产的配置和交易的操作，则有可能“做反”。那具体操作该当如何呢？且听小夏一一道来。

大类资产如何布局？

1、美债，配置在降息前

美债作为大类资产中，受降息影响最为直接也最为清晰的一类资产，有以下2个特征：

第一点，过往6轮降息周期中，无论降息前还是降息后，无论短期或中长期，10年期美债收益率均表现为持续下行。

第二点，债市通常在降息前“抢跑”。在加息结束到开启降息之前，虽然利率维持高位，但受到加息预期显著降温的影响，美债收益率往往提前开始下行，且此段时间美债回报高于降息周期开启后的时间段；降息真的落地之后，美债反而或将企稳。

也就是说，美债的涨幅通常表现为：降息开启前的窗口期＞降息后。

2、美股以上涨为主，小盘股表现或更佳

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