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欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫绝地大反攻，来自隔壁老投。

8月5日，日经225指数暴跌12.4%，创历史最大单日跌幅，8月6日就迅速上演绝地大反攻，暴力反弹10%以上，即将填上巨坑。日经225指数期货甚至涨到触发熔断。韩国综指暴跌8.77%，今天大力反弹5%，已然收复昨天一半失地。

日经暴跌，主要是美元暴力降息预期、日元要大幅升值的利空刺激，今天美元开启升值，让日经有了修复动力。

纳指修复，是在最新的经济数据支撑下，缓解了衰退的恐慌。

韩国修复，一方面是跟日美联动，另一方面是韩国说要紧急开会讨论股票抛售问题，必要时要救市稳定市场。

泰国最不经事，不过才跌了2个多点，就紧张到说将在10月前扩大政府股权基金以支撑股市。

我大A怡然自得，继续在2800点悠游。A股正在经历和海外股市的错位阶段，任凭外围如何大涨大跌，大A都还是在它自己的震荡寻底轨道里。还需要时间，继续熬。

海外股灾的情势，似乎在一夜之间就出现了巨大转折。我的理解是这样：

第一，8月5日晚上公布了美国7月非制造业 P M I 是51.4，处于扩张区间，而且比预期的51要略好，这个数据来得正巧，正好缓解了市场对美国经济衰退的恐慌。消息出来后，美元开启修复升值，日元、人民币等重新被动贬值， V I X 恐慌指数直线跳水，权益市场情绪得到宽慰。

第二，美股会有一定的修复动力，但无法形成趋势反转。光凭一个非制造业 P M I 略超预期，最多只能是一个提醒，提醒大家美国经济可能并没有大家想的那么糟糕，衰退风险并没有想的那么大。但这还不足以成为一个证明美国经济完全没有衰退风险的有力论据，所以自然也不能完全打消资金的顾虑。

第三，至少短期内，美股在资金面所承受的压力依然很大。高盛称，对冲基金已连续八周净卖出美股，信息技术是净卖出最多的行业，而增持 E T F 空头的规模创一年来单周最大。美股科技股的卖压主要来自三方面：美日套利交易的收缩，科技巨头业绩的隐忧，以及巴菲特砍仓苹果给市场的强烈心理暗示。

关于美日套利交易的收缩，日元之前是长期负利率、接近零利率，而美元不断加息到5%左右，导致美元和日元之间有5个点左右的利差，就有大量投资者，包括大量日本老百姓，去借几乎零成本的日元，然后换成美元去买美元资产，比如美债，赚取高息，实现套利。

而当美股 A I 浪潮兴起，有大量套利资金不满足于美债的收益，而去买以英伟达为代表的科技巨头，这是英伟达能够股价雄起、称霸全球的一个重要助推力。

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