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最近这两天，美股有点高低切的意思，此前大涨的科技股，跌幅还挺大的，但是像医药、罗素2000这些没怎么涨的，反弹力度挺大，创新药尤其涨的猛。比如说，最近三个交易日，标普生物科技连续大涨，涨幅都快要接近4%了，说实话，这个涨幅还是挺猛的。

因此，国内对美股创新药的关注，明显高出了很多，有不少人已经在抢筹了。比如说，在上周五，标普生物科技 E T F 的成交额就达到了2.83亿，这是平常的4.5倍左右。由于一时买的人太多，再加上外汇额度不是很够，目前创新药 Q D I I 基金的溢价已经比较高了，标普生物科技 E T F 溢价率为3.88%。

不得不说，美国创新药的热度上的很快，建议大家要重点关注标普生物科技这个基金。因为在美联储降息的背景下，将会有不错的收益表现。

之前说过，美股创新药容易受美联储货币政策的影响，与美债收益率的走势基本是相反的，两者呈现明显的跷跷板，一头下去后，另一头就会翘起来。

统计了一下，从2017年以来，标普生物科技和美国10年国债收益率，两者的相关系数为-0.56，明显的负相关。

当美债收益率下降时，标普生物科技是上涨的。比如说，从2019年到2020年，十年期美债收益率持续下跌，从2.66%下降到0.69%，同期易方达标普生物科技最大涨超过100%；

当美债收益率上涨时，标普生物科技就会下跌。比如说，从2021年初到2022年，十年期美债收益率持续上涨，从0.93%涨到4.5%，同期易方达标普生物科技最大跌幅接近60%，这与国内医药板块的跌幅差不多。

与美债收益率之所以负相关，是因为标普生物科技的成分股，基本都是中小市值的创新公司，它们的盈利能力比较差，大部分都是亏损的。在前十大成份股中，只有2只个股是盈利的，其他8只都是亏损的，而且很多亏损的额度比较大，盈利情况是比较差的。

因此，为了维持公司运营，只能依靠外部融资。

当利率比较低时，创新药企公司融资就相对容易，估值也会跟着水涨船高，牛市的时候涨幅就特别大；

但是，当货币紧缩时，利率水平比较高，企业的融资比较难，给的估值也自然不会高。

所以说，在美联储降息的背景下，未来标普生物科技会有不错表现的，一定程度上来说，最近一年的上涨，其实就是对美联储降息的预演。

目前，国内跟踪标普生物科技指数的基金有两只，一只是易方达标普生物科技 L O F ，另一只是嘉实标普生物科技 E T F ，这两只基金的差异还挺大的。

首先，费率不同。如果是跟踪同一只指数的两只基金，自然是选择费率更低的那只，费率更低的话，投资成本就更低，毕竟这是实打实的节省成本，省到就是赚到。

对比了一下费率，标普生物科技 L O F 的费率要更贵一些，管理费和托管费分别为0.80%和0.25%，综合费率是1.05%。