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2023年经济复苏缓慢、不达预期，沪深300指数连续三年下跌，下跌幅度11.38%；今年以来沪深300指数回报为3.44%，回报为正行业仍只有10个，而跑输沪深300指数的行业多达23个！也就是说，只有区区8个行业的涨幅高于沪深300。

房地产和非银金融这两个行业的表现尤其“抢眼”，他们的熊市似乎还没有结束。这是2月5日大盘反转以来仅有的2个仍在继续下跌的行业。本质上说，市场的回报表现，体现的正是行业现状。

房地产行业

1、国家统计局公布的数据

2023年房地产开发投资增速同比下降9.6%、新建商品房销售面积同比下降8.5%，而房屋新开工面积同比下降幅度高达20.4%。2024年1—3月份，新建商品房销售面积22668万平方米，同比下降19.4%。

2、房地产头部企业经营数据

前10大上市公司中，有6家已经公布2023年经营业绩。营业收入同比增长的3家、同比下降的3家；归母净利润增长的5家、下降的1家。

从净利润数据看，似乎还说的过去。仔细看，归母净利润增长的5家公司均为商业地产，而以住宅开发为主的万科A，则营业收入、归母净利润同比双双下降，尤其净利润下降幅度高达46.39%。

行业龙头保利发展尚未正式公布年报，从其发布的业绩快报看，营业收入增长23.49%，扣费净利润增速下降34.66%；而ROE下降33.33%，说明盈利能力继续大幅下降，经营状况并无改观。

3、房地产行业整体经营状况

由于很多企业尚未发布年报，因此采用3季报的财务分析数据从盈利能力看：与2019年同期相比，经过四年连续下跌，销售净利率已经下跌70%、而ROE已经跌去73%，产业发生根本性改变。

从成长性看：

2023年营业收入增速止跌；但是，归母净利润增速连续四年大幅度下跌、ROE增速连续四年下跌，企业成长能力继续下降，未见好转。

非银金融行业

非银金融行业有三个子行业：证券、保险、多元金融

1、证券

A股共有证