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光伏行业产能过剩已经严重到全行业亏损的程度，成为光伏行业最突出的问题。可是，为什么会出现这样的情况呢？

隆基在去年5月份上海展会上明确指出行业产能严重过剩，一半以上的公司会退出，可是其产能扩张一点也不含糊，一次就规划了450亿的产能计划。通威在去年下半年的四川光伏会议上也指出行业产能过剩，而通威在2023年至少规划了600亿的投资计划。中环在融资收紧的政策环境下顶着深圳交易所的三次问询函，也要坚持发债券融资来投电池片产能，中环是一直以专业化为战略，明确表示绝对不投资电池片与自己的客户竞争的。合盛硅业刚准备进入光伏行业，一次性就规划了40万吨硅料，甚至连光伏玻璃等都一次规划了。

难道大家不知道产能已经严重过剩？这样飞蛾扑火式的非理性行为背后的原因是什么呢？其商业动机是什么？需要我们认真思考。

产能大规模扩张的行业底层逻辑

1、业务发展的需要

数据表明头部一体化企业2021年组件出货量在20GW (隆基高些38GW），2022年上升到40GW，2023年估计到达60GW。2024年行业增长速度20%到30%，考虑到头部企业的竞争优势和行业集中度的提升，头部企业的组件出货量能够到达80GW的历史新高。由于光伏产能扩大的时间周期长，爬坡的时间长，所以需要提前安排好产能规划才能不影响公司业务的正常发展。以最低限度，5家头部企业在硅片、电池片和组件环节都增加20GW，那么就是各100GW新产能。

2、完善一体化布局的需要

光伏行业的一体化策略具有供应链安全的保障、成本优势和运营效率优势。在一体化的进程中，各个公司有早有晚，隆基、金科和晶澳比较早，才能布局相对完善。而天合、通威等比较晚，中环和爱旭才刚刚起步。天合的硅片产能缺口很大，通威只有与天合合作的15GW产能，这些公司一体化在持续的推进过程中，相应的产能扩大按照中长期战略不断增加。当然这一部分的总量相对少些。

3、技术升级的需要

2022年N型市场份额只有8%左右，2023年N型的市场份额呈现快速上升的态势。有二个现象充分说明了这个判断，一是N型硅料对P型硅料的溢价从2023年年初的3000元每吨到年中的6000元，再到年底的8000元，从价格表现说明N型的硅料需求的增长；二是集中式组件的招标量看，年初N型只有20%左右，年底已经超过了50%，甚至有些招标中N型已经超过80%。2023年-2024年是P型向N型快速转换的二年，大量的P型产能，需要N型产能来替换。

这个新产能建设的总量非常大，相当于把多年来形成的P型产能全部换装一次。以硅料为例。目前硅料在产的厂家有17家，增加了2家，加上已有规划的达到27家。

再看看电池片环节，现有perc产能大约508GW,其中2024年仍然能用的不足100GW。400多GW的产能或者升级或者直接淘汰。

金科、钧达、通威、隆基等公司披露的新旧产能转换的量非常大，我们现在看到的产能数据，其中一半是即将退出的旧产能，而不足一半的是新产能。总产能超过总需求一倍以上的内在结构。

4、供应链安全的需要

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