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Traduzione in italiano di Fabio Pozzi dall’essay originale di Paul Graham "How to Be an Angel Investor" [Marzo 2009].

(Questo saggio nasce da un discorso tenuto all'AngelConf.)Quando abbiamo venduto la nostra startup nel 1998, ho pensato che un giorno avrei svolto attività di angel investing. Sette anni dopo non avevo ancora iniziato. L'ho rimandato perché sembrava un ambito misterioso e complicato. È risultato invece essere più facile di quanto mi aspettassi e anche più interessante.La parte che pensavo fosse difficile, legata ai meccanismi dell'investimento, in realtà non lo era. In fin di conti, dai soldi a una startup e loro ti danno quote. Probabilmente otterrai quote privilegiate, il che significa quote con diritti extra come quello di rientrare per primo dei tuoi soldi in una operazioni di vendita, o convertible note, il che significa (sulla carta) che stai prestando denaro ad una società e il debito si converte in azioni al primo round di finanziamento sufficientemente grande.A volte ci sono piccoli vantaggi tattici nell'usare uno o l’altro strumento. La documentazione di un “Convertible Note” è più semplice. Ma in realtà non ha molta importanza. Non perdere troppo tempo a preoccuparti dei dettagli dei termini dell'accordo, soprattutto quando inizi ad investire come Angel. Non è così che si vince a questo gioco. Quando senti persone parlare di angel investor di successo, non stanno dicendo "Ha ottenuto una clausola di “liquidation preference 4x". Diranno: "Ha investito in Google".Si vince così: investendo nelle startup giuste. Questo è  più importante di qualsiasi altra cosa.I  MeccanismiGli Angel spesso sindacano accordi, il che significa che si uniscono per investire alle stesse condizioni. In un “sindacato” di solito c'è un investitore "lead" che negozia i termini con la startup. Ma non sempre: a volte la stessa startup mette insieme un sindacato di investitori indipendenti, e l'avvocato della startup prepara la documentazione.Il modo più semplice per iniziare a investire come Angel è trovare un amico del proprio network che già lo fa e cercare di essere inserito nei suoi sindacati. Quindi tutto ciò che devi fare è firmare assegni.Non sentirti come se dovessi per forza unirti a un sindacato, però. Non è così difficile farlo da solo. Puoi semplicemente utilizzare i documenti standard di Wilson Sonsini e Y Combinator pubblicati online. Ovviamente dovresti chiedere consiglio al tuo avvocato nel rivedere il tutto. Sia tu che la startup dovreste fare riferimento a degli avvocati. Ma gli avvocati stessi non necessitano di creare l'accordo da zero.Quando negozi i termini con una startup, ci sono due numeri da tenere in conto: quanti soldi stai investendo e la valutazione dell'azienda. La valutazione determina la quantità di azioni che ottieni. Se investite 50.000 dollari in una società con una valutazione pre-money di 1 milione di dollari, la valutazione post-money sarà di 1,05 milioni di dollari e otterrete 0,05/1,05, ovvero il 4,76% delle azioni della società.Se la società raccoglie più fondi in un secondo momento, il nuovo investitore sottrarrà una porzione di società a tutti gli azionisti esistenti proprio come fatto con te. Se nel round successivo vendessero il 10% della società a un nuovo investitore, il tuo 4,76% verrà ridotto al 4,28%.Va bene. La diluizione è normale. Ciò che ti evita di essere maltrattato nei round successivi, di solito, è che sei sulla stessa barca dei founder. Non possono diluirti senza diluire anche se stessi. E non si diluiranno a meno che non comporti un effettivo vantaggio . Quindi, in teoria, ogni ulteriore round di investimento