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欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度雪球国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好我是主播匪石，今天分享的内容叫价值投资向死而生，来自基金研究猿。

哀鸿遍野的2022过后，是信仰崩塌的2023。

2022年，宽基指数普遍跌了20%之后，2023年，基金重仓股又是两位数的跌幅。基民已在下跌中耗尽了最后的耐心。价值投资，长期持有，如今像笑话一般。

王国斌、陈光明、傅鹏博、林鹏等等三年前还被景仰与追捧的价值投资践行者，如今饱受质疑。这还仅列了东方红系的四个名字，如果要写出所有当前正被口诛笔伐的价值投资派基金经理。

现在批评这些人，有理有据，一呼百应。就像三年前，表扬这些人，也有理有据，一呼百应一样。

三年前，谁敢说价值投资无效，某顶流基金经理不行，话一出口脸就要被众人打肿。而如今，想为价值投资，为一些基金经理，甚至为A股说几句好话，那就是找骂。

所以，写下这篇内容时，我早已不在乎究竟是“没人看”还是“有人骂”了。如果此文哪怕能让一个人意识到这样一件事，那也是值得的：

三年前，多数人犯的那个严重的错误，那个对价值投资、对基金经理狂热的信奉与迷恋，结果买入后亏损20%、30%甚至40%的错误，它又出现了。

这个错误换了个截然不同的外壳，却保留着近乎一样的实质。大家如今又在对价值投资、对基金经理极度的怀疑与怨愤中，远离市场，忘记市场。价值投资与人性，如山脉一般古老；而净值与股价波动，也像山脉一样陡峭。

1、价值投资从未真正流行过

价值投资当然不是买入绩优股并长期持有这么简单，但在此之上，也没太多神秘的东西。就像巴菲特的名字与事迹一样，价值投资是人尽皆知的秘密。而价值投资的难点，也并非选股方法多么高深或复杂。

它的难点，其实是巴菲特生平中一句简短、平淡，鲜有人注意或是感兴趣的话：伯克希尔哈撒韦公司的股价腰斩过三次。

回到国内，以知名的价值投资践行者王国斌为例，大家关注他的言论、案例、观点，却鲜有人注意到他著作《投资中国》里极不起眼的一句话：

“我们投资了那么多公司的股票，每只股票背后的过程都是有很多痛苦的。”

这些痛苦才是价值投资的难点，然而，许多人是难以理解并接受这种痛苦的。

信仰是涨出来的，也是跌没的。许多奉行价值投资的基金经理，被蜂拥追捧时，正是“信仰值”直冲入云的2021年初。而如今，“信仰值”坠入低谷时，我们听到的是质疑、诟病、声讨。

这不是第一次了。2011、2012两年，消费行业诸多绩优股持续领涨，当时的声音与2020年底的声音很像：价值投资的时代来临了。