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动力电池业务：2030年收入约8102亿

估算宁德时代动力电池业务主要依赖以下四个关键变量：2030年电动车销量、单车带电量、宁德时代的市占率、宁德时代动力电池的单价。

2030年全球电动车销量由即时全球汽车销量与全球电动车渗透率相乘而得。本文将重心放在对电动车渗透率的估计上。产能方面，数据显示到2030年全球电动车的产能可达8000万辆，动力电池的产能可达10000GWh，足以满足最乐观情形下的需求。因此对电动车渗透率的估算从需求端入手即可。

关于电动车的渗透率，国内研报多数仅预测到2025年，与“十四五规划”的时间段保持一致。因此，要科学地预测2030年电动车销量，我查阅了大量海外资料，发现：不同机构对2030年电动车渗透率预测值相差甚远，且每年都会持续上调去年的估计值。例如，OPEC对2030年电动车渗透率的预测值只有11%，显然作为传统能源最具影响力的石油输出国组织，其立场影响了其结论，电动车的渗透率被显著低估了。又如，国际能源署IEA与彭博新能源财经当前对2030年渗透率的预测分别是35%和43%，但实际上过去几年，这两家机构每年都会分别将该数值上调5个和3个百分点。按照这个节奏，到2030年两家机构的实际预测值会在65%到70%附近。

造成上述现象的原因在于：科技消费品渗透率的爆发遵循特定的产业经济学规律。具体而言，科技消费品渗透率的提升路径并非线性，而是遵循S型曲线。即当渗透率突破10%-15%的阈值后，上升速率会快速提升。而2022年全球电动车渗透率为14%，正处于爆发的前夜。

电动车渗透率在挪威与冰岛的演进过程类似于S型曲线。考虑到电池成本的快速下行、环保需求、各国类似的政策激励以及基础设施逐步完善等因素，有理由相信未来中国、欧洲、美国乃至渗透率尚低的南半球，电动车渗透率都可以用类S型曲线进行模拟。因此，预测2030年全球电动车渗透率用S型曲线模型更为恰当。理论上，S型曲线模型有三种，这里我直接参考了落基山研究所的模型结论，并相对保守地取其结论下限。

核心结论：2030年全球汽车销量约为9500万辆，电动车渗透率约为62%，销量为5890万辆，存量约在30000万辆，单车带电量约60kWh。

2030年宁德的电池成本与市占率

根据IEA和RMI的估计当前全球动力电池的成本约在151美元/kWh左右，折合人民币约1.04元/Wh。宁德时代可以做到约0.94元/Wh，成本低于行业平均水平约10%，成本优势主要来自于良率、产业链一体化以及更为严苛的折旧法则。假定15%-20%的成本学习曲线，2030年全球动力电池的成本可以下降至60-90美元/kWh左右，若宁德时代的成本优势仍然维持在低于行业平均10%，则其成本约在0.47元/Wh。

2023年上半年，宁德时代全球市占率约在36%左右，国内市占率约43.4%，相比去年有所下滑，主要系国内整车企业培育二供所致。展望2030年，动力电池的市场竞争格局部分取决于整车企业的市场竞争格局。这轮汽车价格战后，电动车行业的市场集中度趋于上升。因而，考虑到技术壁垒与规模效应，电池行业未来市场集中度也会相对较高，宁德时代的市占率也会有所提升。综上，假设2030年宁德时代的全球市占率在40%左右。

结合以上所有结论：2030年汽车销量约9500万辆，电动车渗透率为62%，单车带电量为60kWh，宁德时代市占率为40%，成本约为0.47元/wh，假定毛利率为18%。于是计算可得，2030年宁德时代动力电池板块的收入约为8102亿，2023年至2030年的年化平均增速约为16.63%。

储能电池业务：2030年收入约2100亿

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