Episode Details

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度雪球国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好我是主播匪石，今天分享的内容叫抛砖引玉，聊聊上周房地产出的系列政策，来自躺平指数。

上周出台的这一系列房地产政策，本来是想在出的第一时间说一说，也发出来跟雪球的朋友们交流一下。但计划赶不上变化，或者说之前的预期有点低，各地政策出台的频率之密集、幅度之大有点让人目不暇接，也需要好好分析研究、看看市场的反应。这次内容当是抛砖引玉，希望大家能多交流交流。

“你知道这七年我是怎么过的吗”

2016年开始，房住不炒首次登上了最高级别的会议，开启了长达7年的政策收紧。在这七年内，相关的政策保持了超强的定力，无论是面对怎样的外部环境变化，中美也好、口罩也好，政策是持续在收紧的。

虽然在很多人眼中，房地产好像是在一夜之间突然滑落似得，但实际上，自2016年之后，政策的收紧节奏是逐步上升、有迹可循的。

2016年10月份开始，22座城的房地产调控政策开始逐步收紧；在需求侧，2017年初，这一轮周期中的标志性政策——“认房又认贷”率先在上海实施，深圳、北京等一线城市紧随其后；之后在供给侧，同步银监会开始在资金层面，管控各类资金违规流入地产市场。2018年中旬，高级别会议提到“坚决遏制房价上涨”，真正定调了后续很长时间的政策方向，达到了这轮收紧调控的最高峰。

虽然从2016年开始就进行了对房地产的调控，但是房价的下降却是从2018年才逐步开始的。新房层面，2018年全年一线城市新建商品房住宅销售价格同比上涨0.5%，涨幅同比回落接近10个百分点。同时，不同城市之间的差别拉大，有的还在涨，有的则出现回落。

到了2019年，调控政策在需求端有着趋缓的迹象，但没有放松，先是各个城市因城施策，稳住当地的市场和价格；年中确定了不将房地产作为短期刺激经济的手段，进一步定调房地产行业；年末则推动存量贷款对接LPR，依然没有放松收紧。

2019年末，众所周知的事件发生后，房地产市场面临着巨大的外部环境变化，宏观经济环境也好、中观市场环境也罢，不利因素迅速积累和增加。2020年8月，知名的“三道红线”出台，供给端的去杠杆政策落地，自那之后，整个房地产市场的状态如何，相信各位朋友自有观点，我们就不再说些什么了。

从政策的沿革上看，有个非常突出的特点，即是供给侧和消费侧同时发力，在两端进行调控，政策定力极强，效果也相当明显。在供给端，主要的调控措施是针对房企的融资限制，自2017年开始银监会逐步收紧房企的融资渠道、提升融资门槛，房贷方面的利率也在逐步上调；在消费端，主要是购房资格和价格，包括新房限价、户籍门槛和大城市周边区域联防等等。

当然，其中最核心的政策就是“认房又认贷”，。在这轮长达七年的调控周期中，房和贷就像一对连体婴儿，掐任何一头，这个婴儿都会发出嘹亮的啼哭。站在这样的认识之下，观察这一轮房地产放松的系列政策，也不难理解为何在“认房不认贷”出台之后，地产市场快速回春的态势了。

“忽如一夜春风来，千树万树梨花开”

这句诗并不是说真的春天来了，而是在寒冬腊月的一夜暴雪过后，树枝上积下的白雪，仿佛盛开的梨花。

真要较真的话，其实对房地产放松的信号从2021年末，也就是“三道红线”出台一年之后，就满满开始了。比如，在当时央行和银保监会下发了《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》，既鼓励银行稳妥有序开展并购贷款业务，也支持优质房企进行收并购，而针对出现企业项目的承债式收购，相关并购贷不再计入“三道红线”相关指标。

Listen Now