2149. 日本“失去的三十年”中得到的投资启示

Episode 669

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容叫日本“失去的三十年”中得到的投资启示，来自东先生。

今年以来，有两件事让人头痛：

一是人口问题，二是企业和居民的资产负债表衰退隐忧，最赚钱的BAT都持续向社会输送人才。

前段时间，看完了野口悠纪雄的《战后日本经济史》以及《平成日本经济史》两本书。一个残酷的现实摆在面前。

现在国内所面临的问题，与上世纪八十年代的日本极为相似：

1、利用体制优势，快速完成了工业化；

2、在全球化过程中，抓住了欧美日韩低端制造业外迁的浪潮，利用人口红利，成为了世界工厂；

3、出口、投资成为驱动经济高增的主要因素；

4、有类似的文化，追求稳定、储蓄率高等社会现象。

5、与美国贸易摩擦加大，贸易战隐忧。

日本泡沫的形成与破裂

1985年，日美摩擦不断升级。为了缓解日美贸易紧张情绪，扭转国际货币收支平衡，美英德法日签署广场协议：联合抛售180亿美元，购买日元，以避免贸易逆差进一步触发美日贸易战。

1985~1990年，日元升值、美元贬值。同时日本货币政策大幅宽松，全球炒手继续押注日元持续升值，大量剩余流动性流入股市和房地产市场，产生虚假繁荣的泡沫。

1985年到1989年，日元兑美元几乎翻了一倍，这直接导致日本出口额暴跌了20%。同时，也推升日本东证225指数在1985年~1990年从12000点上涨到38000点。五年涨幅达216%，资产泡沫驱动下，投机、消费文化盛行。

1990年，日本上市企业的总市值，膨胀为美国企业的1.5倍，占全球股市的45%。

股市以外，地价更夸张。领土面积只有美国4%的日本，地价总和却达到了美国的4倍。

旁观者清，当资本市场意识到，日本制造业竞争力持续下降、出口不断下滑，股市地价却疯狂上涨时。华尔街抛掉了自己手中的筹码，高位套现走人。接着是日本政府内部的少数

Published on 2 years, 6 months ago

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