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2098.从这波AI浪潮分析，产业投资公司离成熟还有多远？
Episode 720
欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容叫从这波AI浪潮分析，产业投资公司离成熟还有多远？来自港美王海天。
如火如荼的GPT和人工智能时代，拥有产业背景和潜力的公司，要么自己做产品，要么采用投资的方式进入。先后入局AI的产业投资体系，从百度、360再到小米、腾讯、联想控股，这些公司和集团里，谁离成功的产业投资更近？
在我看来，百度和360这两家的转型，有一点英雄末路的仓皇失措。
百度：技术上确实较为领先，但今天的百度，已经没有一个核心利润中心。百度的搜索核心业务，碰到了巨大的问题和挑战。急于转型所谓的人工智能，上线“文心一言”，溢于言表；360集团：今天的360集团，主营已经变成了政企安全业务，收入已经连续两年下滑。对于360和周鸿祎，寻找第二增长赛道就极为急迫和重要。所以，360GPT的发布会，周鸿祎讲的热情洋溢、急于一战。
AI产业投资这一块儿，“新贵”腾讯、小米，“老钱”联想控股，相对来讲，要从容和稳定很多，值得重点看看。
所以接下来会详细探讨和分析下，这三家产业背景各异的公司，在产业投资高速变化的当下，人工智能来临的时代，谁更有优势？
在探讨三家产业投资集团的之前，我们先来探讨一个问题：什么是好资产？什么是好的产业投资逻辑？
全球的投资公司，拥有持续稳定业绩并且做得最好的，当属巴菲特的伯克希尔哈撒维。而伯克希尔公司最核心的持仓，并不是我们二级市场上看到的苹果，而是非上市公司的Geico、铁路公司BNSF。
为什么重仓Geico？首先保险是一个非常好的行业，其次，公司从成立之初到现在，就一直专注车险，并且一直非常优秀。这个保险公司，既可以伯克希尔的负债端，也是资产端。所以，一直是老巴的超级重仓公司。每年的股东大会，都会用较大的篇幅来回答保险公司相关的问题。而保险公司，商业模式本身的特点，和很多人理解有一定偏差：
保险更像是一个必选消费品。Geico以车险为核心业务的保险公司，每年的收入和利润，都较为稳定。这其中首先是行业本身的特点，车险和其他保险比，属于刚需消费。有人不买健康险，但是车只要上路必须买保险。其次，公司经营较为优异，过去这几十年，市场份额持续上升。这种上升和扩大，不是突然，而是循序渐进。
所以，伯克希尔的重仓公司，选对行业，拥有持续、稳定的利润中心，是成功的一半。剩下的一半，需要管理层把它经营好。
在选择好资产这个层面，我认为腾讯资产最好，因为拥有微信这个超级APP。其次是小米和联想控股，至少是国内做的比较周全的。
中国的产业控股运营公司，离成功还有多远？
在先行了解好资产的概念后，下面，我们再来探讨一下腾讯、小米和联想控股的投资版图和核心逻辑：
我曾经写过流量的逻辑，其实外界已经有很多讨论了。腾讯确实有很多流量，
Published on 2 years, 8 months ago